股市面面观丨退市风险集中浮现令ST股承压 年内已有19家公司锁定“离场”

新华财经上海5月26日电（林郑宏）5月以来，A股ST板块遭遇资金抛售，截至发稿，ST板块指数月内下跌逾6%。新华财经注意到，随着4月底A股上市公司2025年年报披露完毕，部分上市公司集中发布退市公告，对本月ST板块的走势构成明显压力。

常态化退市不手软 4家沪市公司集中宣布终止上市

5月22日晚间，上交所集中官宣退市决定，*ST华嵘、*ST国化、*ST熊猫、*ST岩石四家沪市上市公司同步披露终止上市公告，即将进入退市整理期。

此次批量退市，是2026年4月新版上市规则落地后，A股从严实施财务类退市、加速劣质企业出清的又一典型案例，彰显了资本市场常态化退市的坚定导向。

上述4家沪市上市公司中，*ST华嵘的退市流程与触发原因最为清晰。根据公司公告，其于2026年4月29日披露的2025年年度报告显示，公司全年净利润为负值，且营业收入低于3亿元，两项指标同时触线。

依据2026年4月修订实施的《上海证券交易所股票上市规则》中主板财务类退市新规，上市公司单年度出现净利润为负、营业收入不足3亿元的情形，即触及终止上市条件。经上交所上市审核委员会审议，最终依法作出终止上市的决定。

退市流程方面，*ST华嵘退市整理期将于2026年6月1日正式开启，预计最后交易日期为6月22日。

除*ST华嵘外，*ST国化、*ST熊猫、*ST岩石三家老牌沪市公司，也因触发相关退市规则，同步被上交所终止上市。

其中，*ST熊猫曾是国内知名的“烟花第一股”，前身浏阳花炮深耕烟花主业多年，后续业务转型失误叠加治理乱象，最终走向退市；*ST岩石是A股市场上的“白酒退市第一股”，公司2025年度净利润为负且营业收入低于3亿元，财务报告被出具保留意见的审计报告，内部控制被出具否定意见的审计报告，因此触及终止上市条件。

年内7家公司已退市 12家公司即将退市

新华财经统计显示，截至目前，A股年内已有7家公司退市，其中4家上市公司因重大违法行为退市，2家因触及交易类退市指标，德邦股份则为主动退市。

除上述已退市公司，还有8家A股上市公司收到终止上市事先告知书，锁定退市命运，如*ST国华（000004.SZ)、*ST观典（688287.SH)、*ST沪科（600608.SH)、*ST太和（605081.SH)、*ST云创（920305.BJ)、*ST赛隆（002898.SZ)、*ST天龙（300029.SZ)、*ST恒久（002808.SZ)，均是触及财务类退市。

其中，*ST云创为唯一一家北交所公司，审计机构连续两年“无法表示意见”，公司2020年至2023年年报、2024年半年报涉嫌存在虚假记载，公开发行文件涉嫌编造重大虚假内容。

新华财经统计显示，截至5月26日，年内A股市场已退市或锁定退市的公司合计已有19家。

近年来，A股资本市场持续深化退市制度改革，持续优化财务类、规范类、重大违法类退市指标，压缩壳资源炒作空间，坚决出清劣质上市公司。有市场观点认为，劣质上市公司加速出清，能够有效净化市场环境，盘活资本市场资源，引导资金向优质、合规、具备成长性的实体企业集中。

对于投资者而言，随着退市监管持续从严，需摒弃投机思维，聚焦上市公司基本面，规避持续经营能力存疑、财务指标异常的标的，树立理性、价值化的投资理念。

编辑：谈瑞

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