理想汽车一季度财务稳健度持续提升 全年销量20%增长目标不变

新华财经北京5月29日电（康耕甫） 2026年第一季度，中国新能源汽车行业遭遇“倒春寒”，市场零售量同比大幅下滑21.1%，行业利润普遍承压。行业整体承压之际，理想汽车的财务底盘依然稳固。理想汽车发布的2026年第一季度财报显示，截至今年一季度末，理想汽车现金储备943亿元，净现金833亿元，稳居国内造车新势力首位；公司资产负债率为51.2%，有息负债110亿元，也远低于行业平均水平。此外，一季度公司期内负债总额下降72亿元，资产负债率较2025年末进一步下降2.3个百分点，财务稳健度持续提升。

理想今年一季度交付9.51万辆，同比提升2.5%，位居20万以上新能源汽车市场中国品牌销量第一，理想i6创下20-30万元纯电SUV 10万辆下线的最快行业纪录。全新一代理想L9于二季度发布，也大幅改善了理想的产品结构，6月即将发布全新一代理想L8，展望全年，随着核心技术与全新产品矩阵的稳步落地，维持20%的全年销量增长目标不变。

一季度：成本内部消化、产品结构调整、购置税主动兜底

2026年第一季度是理想汽车最难的一个季度，营收同比下降11.4%、综合毛利率同比下滑……不过辩证来看，这并非单一因素导致，而是行业周期下行、成本刚性上涨、产品结构调整、企业主动让利等因素叠加的结果。

2026年第一季度中国新能源汽车市场整体低迷，中汽协数据显示，一季度国内新能源乘用车零售量190.8万辆，同比下滑21.1%，市场需求透支、购置税政策退坡成为核心拖累因素。2026年起，新能源汽车购置税由全免调整为减半征收，直接削弱新能源汽车的价格优势。不过，面对2026年新能源购置税的减半调整，理想针对2025年超预期爆单的理想i6，主动对2025年订购但未提车的用户提供了兜底，即全额补齐购置税差额。

同样，成本端的刚性上涨也是全行业面临的共性难题。2026年一季度，碳酸锂价格从7.5万元/吨反弹至20万元/吨以上，涨幅超160%；车规级芯片、存储芯片价格持续上涨，叠加铝、铜等金属原材料价格高位波动，新能源汽车企业普遍面临单车成本增加3000-8000元的压力。

面对原材料成本上涨压力，理想汽车未像部分新能源车企那样通过涨价转嫁压力，而是坚持“不涨价”策略，这也是导致企业利润缩水的另一重要因素。

据不完全统计，年内有超过15家车企官宣涨价或收紧优惠，包括特斯拉、小米、鸿蒙智行矩阵下的多个品牌等。比如，比亚迪宣布自5月1日起，“天神之眼B”辅助驾驶激光版选装价格涨幅2100元，长安启源Q07天枢智能激光版跟进上调3000元。还有增配涨价的，比如全新阿维塔12增程版配置更丰富，预售价为29.99万元，相比老款产品的起售价大涨3万元；纯电版的预售价则涨价2万元，为30.99万元。

不过，这一困境有望在今年二季度迎来改善。碳酸锂价格目前已从高位逐步回落，二季度电池成本压力有望缓解，同时全新L9、L8的上市也将逐步改善盈利结构。

财务指标健康：高现金储备、低有息负债、低资产负债率

尽管2026年一季度理想汽车财务承压，但从核心财务指标、现金储备、资产负债结构等维度来看，公司财务实力依然稳居新势力车企第一梯队，“高现金、低杠杆、强抗风险能力”特征显著，短期承压，但长期依然向好。

从毛利率来看，一季度综合毛利18亿元，综合毛利率7.9%。毛利率下跌的核心驱动因素是原材料成本上涨、老款车型清库让利、低端车型占比提升。随着碳酸锂价格从高位逐步回落，以及二季度高端新车型交付、让利政策退出等客观条件改善，毛利率及净利润有望快速缓解。

从现金储备规模来看，截至今年一季度末，理想汽车现金储备943亿元，稳居国内造车新势力首位，远超蔚来、小鹏等同行。从负债结构来看，理想汽车的资产负债结构健康度，也在新能源汽车行业处于领先水平。截至一季度末，理想汽车负债总额为450亿元，资产负债率为51.2%（同期蔚来资产负债率为88.5%，赛力斯为65.92%，比亚迪为70.94%），远低于行业平均水平（约 70%），也低于传统车企平均负债率（约60%）。

此外，2026年一季度理想汽车主动优化债务结构，期内负债总额下降72亿元，资产负债率较2025年末进一步下降2.3个百分点，财务稳健性持续提升。

值得注意的是，理想在优化现金储备及负债结构的同时，也在持续投资未来。例如，理想于3月启动总额10亿美元的股份回购计划，截至2026年5月26日，已回购1.397亿美元，以真金白银的行动印证管理层对企业前景的坚定看好。

同时，理想仍在坚定加大研发投入。在2025年全年研发投入超113亿元的基础上，今年一季度公司研发费用27亿元，同比增长8.3%，连续5个季度保持30亿元左右的高强度研发投入。时间线拉长，理想汽车是新势力车企中研发投入规模最大的企业，连续6年持续加码研发投入，2024年研发投入111亿元，2025年研发投入113亿元，2026年研发投入预计维持120亿元规模。

从研发投入方向来看，理想汽车聚焦自研芯片、增程与纯电技术、智能驾驶与具身智能等领域，在增程系统、智能座舱、车身安全、超充技术等领域已形成行业领先优势，为后续产品迭代、市场扩张提供核心支撑。

产品结构调整：i6挑大梁 i8 NPS持续增长 全新L9订单量远超预期

今年一季度，理想L系列主动进入换代期，纯电产品成为支撑品牌销量的核心力量。在纯电产品的支撑下，理想汽车在1-4月重回20万元以上新能源汽车市场中国品牌销量第一，这意味着理想正式形成“增程+纯电”双驱动格局，在面对产品换代、市场波动时拥有了更强的经营韧性。

其中，随着产能瓶颈在春节后解决，理想i6的交付量持续攀升，3月交付超过2.4万辆，稳居20万元以上新能源市场车型销量前三。今年4月，理想i6第10万辆量产车正式下线，仅历时不到7个月，创下20-30万元纯电SUV 10万辆下线的最快行业纪录。同时，理想i8用户净推荐值NPS持续增长，高口碑正在转化为新一轮销量增长。

纯电产品的成功离不开理想汽车过去三年在超充网络上的持续投入。截至今年4月底，理想超充站已超过4077座，建成全国最大规模的车企自建超充网络。理想MEGA、理想i6、理想i8、全新一代理想L9，乃至未来的产品均可拥有5C超充体验，理想汽车预计到2026年底实现5C超充枪数量翻倍，突破8300根。

5月15日，理想汽车正式发布具身智能旗舰SUV——全新一代理想L9，新车提供Ultra版和Livis版两个版本，Ultra版全国统一零售价45.98万元，Livis版全国统一零售价50.98万元。上市两周内，全新理想L9 Livis订单量超预期，大定订单量突破1万辆。

理想L9 Livis首次实现了理想自研芯片、自研操作系统、自研大模型、“完全体”线控底盘等具身智能核心技术的全栈量产落地，Livis的订单量标志着理想汽车的增长逻辑从“产品定义驱动”向“技术创新驱动”完成转型。理想L9 Ultra搭载理想自研第三代增程器和72.7度5C超充电池，纯电续航420公里、综合续航1650公里，WLTC百公里油耗6.3升；同时搭载理想自研马赫M100芯片（单颗算力1280 TOPS），兼具增程的无忧续航和纯电级的智能体验。

目前，理想汽车已经实现汽车、智能眼镜的规模化量产，随着理想L9 Livis的上市并交付，理想汽车成为行业首家将具身智能技术全栈落地于量产车型的企业，同时人形机器人产品已立项研发，具身智能上下半场的产品布局正在加速兑现。

短期利润的让渡，换来了用户权益的保障、技术底座的加固和产品周期的蓄力——这正是理想汽车一贯的经营哲学：不在短期博弈中消耗品牌，而在长期建设中积累势能。在5月28日的财报电话会上，李想也表示，“随着核心技术与全新产品矩阵的稳步落地，我们维持20%的全年销量增长目标。”

编辑：胡晨曦

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