五大亮点细数科创板“1+6”改革一周年成效

新华财经上海6月17日电（记者杜康）自去年6月18日陆家嘴论坛上正式宣布以来，科创板“1+6”改革落地恰满一年。作为增强资本市场制度包容性、精准赋能科技创新和新质生产力建设的关键性改革，一年来，相关制度举措正从改革蓝图加快转化为市场实效。

在证监会统筹部署、上交所牵头落地、市场各方协同推进下，改革正从制度蓝图变为市场实景。在上市准入、审核效率、分层培育、投融资体系建设、投资者保护等多方面有效突破，拓宽硬科技企业上市路径、激活科创产业发展动能。科创板新质生产力培育“主阵地”标签愈发鲜明。

亮点一：破除未盈利企业上市壁垒，新兴未来产业策源集聚

改革以制度优化破除科创企业上市壁垒，市场信心显著回暖。数据显示，政策发布一年来，科创板IPO新增受理56家，同比大幅增长，其中未盈利企业25家，占比超4成。

伴随第五套上市标准重启并扩围至商业航天赛道及商业火箭企业适用指引落地，科创板新增受理10家适用第五套标准的企业上市申请，蓝箭航天成为第五套标准扩容后首家获受理的商业火箭企业。

具身智能、量子科技、氢能等前沿未来产业企业相继申报科创板，科创板新兴产业和未来产业策源效应进一步增强，多层次、宽领域服务硬科技的制度生态基本成型。

亮点二：审核注册提速增效，优质科创企业上市驶入快车道

改革持续优化审核注册流程，彻底扭转此前未盈利企业上市停滞局面。政策发布后，8家未盈利企业登陆科创板，打破2024年以来无未盈利企业提交注册或上市的空白。

优质科创企业上市驶入“快车道”，摩尔线程、沐曦股份、优迅股份、盛合晶微等一批芯片、人工智能龙头企业从受理到获批仅耗时4个月；人形机器人企业宇树科技受理至过会仅73天，盛合晶微注册环节用时压缩至8天。

高效审核机制打通优质科创企业上市堵点，大幅缩短企业登陆资本市场周期，助力企业抢抓技术迭代与产业扩张窗口期。

亮点三：科创成长层平稳设立，分层培育成效凸显

设立科创成长层，是科创板“1+6”改革的核心举措之一。经过一年的耕耘，科创成长层构建起未盈利科创企业专属培育阵地，成为资本市场加力支持科技创新的前沿阵地。

存量32家未盈利企业平稳纳入科创成长层，并新增摩尔线程、沐曦股份等8家新上市未盈利企业。从2025年年报表现来看，科创成长层企业经营质量大幅改善：整体营收同比增长37%，亏损同比收窄57%，超六成公司盈利状况改善；百济神州、寒武纪等6家企业实现上市后首次盈利，成功摘U出层。

剩余34家在层企业2025年也呈现增收、缩亏、重研发的良好发展态势，全年实现营收497亿元，同比上涨18%，亏损总额收窄18%，研发强度中位数高达51.3%，显著高于科创板整体均值。目前，34家科创成长层公司数量、总市值、成交额分别占科创板整体的5.6%、5.6%、6.1%，企业投资价值持续释放。

亮点四：改革机制成效彰显，典型案例有序落地

经过一年的深耕探索，一系列创新配套规则落地见效，标志性案例接连出炉。

政策发布半个月内，适用第五套标准的禾元生物顺利过会，向市场释放了积极信号。2025年10月28日，科创成长层首批新注册公司禾元生物、西安奕材、必贝特顺利上市。

国产存储芯片龙头长鑫科技和人形机器人企业宇树科技均通过预先审阅机制申报，已通过上市委审议。新增受理的10家第五套标准企业中，已有5家企业披露资深专业机构投资者信息，数量占比达到一半。

受益于新政策的及时发布，恒润达生、思哲睿2家在审未盈利企业面向老股东增资扩股，保障了未盈利企业持续研发投入。今年2月，推出便利企业再融资一揽子措施，近20家科创板企业快速完成注册，再融资效率明显提升。

亮点五：投融资两端协同完善，筑牢投资者保护屏障

融资端，新规压实未盈利企业信息披露义务和市场化约束机制，新增受理未盈利企业均在招股说明书中详细披露未盈利原因、影响、趋势及相关风险，且实控人普遍承诺“未盈利不减持、盈利后分步减持”，严格落实科创成长层投资者适当性管理，投资者保护更加有力有效。超过1150万户个人投资者签署科创成长层投资风险揭示书，开通交易权限。

面向未盈利企业的差异化限售与配售机制作用初步发挥，8家新上市未盈利企业新股发行网下限售比例中位数59%，较改革前大幅提升；公募基金、社保基金等长期投资者参与配售比例提高，科创板新股发行定价日趋审慎。

投资端，产品矩阵持续扩容，长线资金加速入场。科创板指数及ETF品类持续丰富，为市场投资者提供更为多元化的科创板投资工具。政策发布以来，沪市新上市科创板ETF37只，截至2026年6月8日，科创板ETF总数超120只，总体规模约2400亿元，基金市场服务“硬科技”精准度不断提升。“耐心资本”力量不断壮大，各类中长期资金持有科创板ETF规模近1300亿元。

同时，根据证监会部署持续推进相关机制优化工作，近期，《上海证券交易所交易规则》修订发布，明确将包括科创板ETF在内的ETF产品纳入盘后固定价格交易方式适用证券范围，投资工具更加多元。

交易端，市场交投升温，运行稳定性增强。一年来，市场运行平稳有序。与改革前一年相比，改革后科创成长层、科创板整体个股日均成交额分别增长175%、161%，整体年化波动率分别下降3.4、4.8个百分点（截至2026年6月5日），市场韧性显著增强。

今年是“十五五”开局之年，也是资本市场高质量发展新征程的起步之年。站在改革一周年新起点，上交所表示，将在证监会的坚强领导下，会同各方深入贯彻落实“十五五”规划的部署要求，立足金融强国与中国式现代化建设目标，持续优化科创企业全生命周期金融服务，依托科创板改革 “试验田” 定位，持续深化投融资制度革新，巩固现有改革成果，不断增强制度包容性、适应性和科创板的吸引力、竞争力，将科创板打造成为硬科技企业上市“首选地”、新质生产力培育“主阵地”，持续以资本市场改革赋能国家高水平科技自立自强。

编辑：林郑宏

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