资管一线丨震荡加剧，科技赛道“中场休息”还是行情终结？

新华财经上海7月9日电（记者 魏雨田）2026年上半年A股科技赛道走出极致行情，存储、PCB、AI算力租赁、光纤通信等细分领域行情爆发。进入7月，前期大涨的硬科技板块迎来深度回调，市场多空分歧加剧，行情拐点争议升温。

业内人士认为，本次调整并非产业基本面恶化，AI产业高景气、科技自主可控的核心逻辑并未颠覆。短期震荡不改成长主线，中报业绩窗口有望成为行情转折点，同时可重点布局半导体核心赛道，兼顾券商、高股息及创新药等方向。

科技股迎业绩与估值的“戴维斯双击”

上半年A股市场呈现鲜明的结构性行情，科技赛道成为绝对核心主线，存储材料、PCB、AI算力租赁、光纤通信等细分领域走出亮眼行情。新华财经数据显示，中船特气凭借存储产业链上游材料的赛道优势，上半年股价大涨766.85%。

PCB产业链、算力租赁、光纤通信三大细分板块同样表现出色，金安国纪、宏和科技、宏景科技上半年累计涨幅均突破600%；利通电子、国际复材、杭电股份等个股涨幅超500%，凸显科技板块的超强赚钱效应。

此轮科技行情的爆发是产业基本面与政策红利双重驱动的结果。从行业逻辑来看，全球AI产业持续高速发展，企业资本开支持续扩张，算力、存储、半导体相关硬件需求持续旺盛，为产业链企业提供了充足的业绩增长支撑。与此同时，国内科技产业链国产化进程持续提速，光刻胶、高端电子材料等核心领域不断突破，自主可控产业体系逐步完善，推动科技企业盈利水平与市场估值同步提升。

个股股价暴涨的背后，是实打实的业绩兑现。进入7月中报预告期，不少科技企业超高增速业绩集中落地。7月3日，存储芯片龙头江波龙发布业绩预告，预计上半年归母净利润92亿元至110亿元，同比大增62204%-74394%。

同日，光纤板块公司杭电股份披露预告，上半年净利润预计3.6亿元至4亿元，同比增长852%至958%。7月7日，行云科技预告上半年归母净利润1000万元至1500万元，同比增幅433%至699%。

亮眼的板块行情，也直接带动科技主题公募基金业绩上涨。2026年上半年，方正富邦核心优势混合以183.67%的总回报，斩获上半年公募权益基金业绩冠军。紧随其后的东方人工智能主题混合、财通匠心优选一年持有期混合等多只基金产品净值涨幅均超150%，核心持仓集中在AI算力、半导体先进封装等高景气赛道。

科技“中场休息”还是行情终结？

经历上半年极致上涨后，进入7月，科技板块行情骤然反转，前期领涨的硬科技赛道集体回调，市场多空分歧快速放大，“见顶”与“蓄力”的争议持续升温。

新华财经数据显示，7月以来科创50指数最大跌幅超10%。细分方向来看，存储芯片板块最大跌幅突破14%，光纤光缆板块回撤超17%，MLCC板块跌幅更是超过20%。

“此次科技板块波动率加大的核心原因是上半年极致上涨后积累了海量获利盘。”中欧信息科技基金经理杜厚良表示，AI产业技术壁垒高、研究难度大，市场资金对产业长期前景的认知差异极大，在获利盘充足的背景下，资金分歧放大、板块出现显著回调，是资本市场的正常交易现象。

针对市场热议的“算力过剩”话题，中信保诚至利基金经理王优草认为，市场担忧存在过度化倾向。科技产业的发展逻辑具备连续性，不会短期彻底颠覆，本轮调整并非产业基本面恶化。“在中长期产业高景气的支撑下，科技板块整体下行空间有限，7月中报业绩披露季或将成为板块行情的关键转折点，AI产业资本开支扩张、企业盈利增长的核心趋势并未改变，短期震荡反而为投资者提供了低位布局机会。”

杜厚良也表示，海内外核心AI标的未来数个季度的业绩支撑扎实，当前行业核心矛盾是供给受限而非需求不足，企业在手订单充足，业绩增长确定性较强。此外，AI技术赋能企业降本增效的红利存在滞后性，尚未完全体现在企业财报中，后续仍有持续兑现空间，板块系统性大跌的风险概率较低。

市场风格层面，嘉实基金表示，前期AI基础设施板块与市场其他板块走势极致分化，后续行情将逐步趋于收敛，但市场整体“高切低”的风格切换条件尚未成熟。在AI产业发展逻辑未被颠覆、国内内需预期未充分提振的背景下，市场风格仍将偏向成长赛道，调整过后，A股大概率延续AI产业主导的结构性行情。

震荡分化中可布局哪些高景气赛道？

面对科技板块短期震荡与长期景气的行情特征，王优草表示，目前国内存储芯片、先进制程等领域迎来自主扩产爆发期，头部厂商扩产力度空前，同时高深宽比刻蚀、薄膜沉积等核心设备实现技术突破，部分指标达到全球领先水平，产业链本土企业或能受益于本轮扩产浪潮。

国联安基金进一步表示，海外市场波动不会改变国内科技产业自主突围的趋势，市场资金正加速向AI算力、芯片设计、EDA等产业链核心环节集聚。未来，科创芯片、半导体设计板块将持续享受行业红利，长期成长逻辑稳固。

此外，国联安基金建议，可增配前期滞涨、近期资金持续净流入且中报业绩确定性较高的板块，以分散单一高波动赛道的风险。具体来看，券商板块方面，当前市场交投持续活跃，板块估值仍处于历史低位，估值修复空间充足。高股息红利板块方面，相关企业盈利稳定、分红政策持续落地、现金流扎实，在市场震荡环境下具备防御属性，适合作为底仓配置。

创新药板块的结构性机会同样受到机构关注。万家基金认为，该板块的结构性机遇依然明确，重点看好具备全球竞争力的重磅管线、能够实现自主商业化的企业，以及在ADC（抗体偶联药物）、双抗、小核酸、细胞与基因治疗等前沿领域有所布局的公司。随着后续业绩兑现与政策催化逐步落地，相关标的有望迎来持续的价值重估。

和谐汇一医疗创新投资经理施跃表示，进入7-8月中报窗口期，建议关注具备实际业绩支撑的创新药、CDMO（研发与生产外包机构）及临床前CRO（研发外包机构）企业。9月WCLC（世界肺癌大会）及10月ESMO（欧洲肿瘤内科学会年会）将是创新药公司数据读出和预期催化的重要节点，医药板块将呈现内部结构性行情。

编辑：谈瑞

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