行业洞察丨多技术路线并行 核聚变产业生态加速成形

新华财经上海8月21日电（张天源）国内核聚变产业再迎工程突破。近日，位于西安交通大学的电磁驱动聚变大科学装置的核心部件“单路脉冲源”顺利通过验收，为后续整套装置的建设奠定坚实的基础，也进一步丰富国内的核能技术路线图。随着当前多技术路线并进的格局日渐显现，国内核聚变产业生态加速成形。

全球竞争：三大路线多点突破

可控核聚变是指通过人工控制轻原子核的聚变反应速率与规模，持续、稳定地输出聚变能量并转化为电能的前沿能源技术。目前，实现可控核聚变技术路线主要分为三大类：磁约束核聚变、惯性约束核聚变和磁惯性约束核聚变。

其中，磁约束聚变是当前较为成熟的技术路线，在近两年密集取得进展。中金公司统计，磁约束是当前核聚变商业化的主流路径，约78%的资金流向以磁约束为技术路线的公司。

中金公司分析师廖欢龙表示，从技术路径来看，美国企业主要来自大学等科研单位的学术转化，在资本规模上占据先发优势。主要专注于托卡马克技术的投入和开发。而欧洲、日本等地则在仿星器等差异化路线上持续投入。

我国在该技术路线也保持领先，今年6月27日，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所“人造太阳”项目取得最新进展，环向场超导磁体、高温超导中心螺管线圈等两套聚变堆关键超导磁体先后完成研制验收与满参数测试，核心技术实现100%国产化，综合性能跃升至国际前列。

在惯性约束核聚变领域，美国国家点火装置（NIF）已验证能量增益原理，但驱动器建造成本极高、氚自持循环难以实现，商业化不确定性较强。我国近日获得突破的电磁驱动聚变大科学装置验证的Z箍缩电磁驱动聚变技术路线，其正是惯性聚变约束的一个分支。

该项目由中国工程物理研究院牵头，西安交通大学共建，选址四川成都与陕西西安两地。此次西安部分核心组件的验收通过，不仅验证了技术路线的可行性，更为后续整套装置的集成建设奠定了坚实基础。

磁惯性约束核聚变技术则融合了两种技术的特点，先通过磁场约束等离子体，再利用机械压缩或激光加热进一步提升密度和温度，降低实现聚变反应的门槛，目前欧美等多国正对该技术进行探索。我国在该技术领域也有布局，作为2026年上海市重大工程项目之一的“磁-惯性约束聚变能源系统关键物理技术项目”目前正由上海科技大学建设，该项目探索研发以高增益、可商业化应用为目标的磁惯性约束聚变能源。

资本加持：民营聚变多点开花

在科研院所持续攻关之外，我国民营聚变创新力量快速崛起成为可控核聚变产业探索的重要补充。从技术布局来看，国内民营聚变企业并未集中押注单一赛道，整体呈现多点开花的态势。

其中，磁约束聚变技术下的分支托卡马克技术路线在国内聚变版图中占据重要位置。2026年，该领域有两家企业完成融资，合计募资规模超过20亿元。今年7月，北京新奥聚变能源科技有限公司完成首轮融资（Pre-A轮），投后估值达106亿元，创下国内聚变领域民营企业估值新高。8月8日，同样专注于该技术路线的星环聚能宣布已完成新一轮（A++轮）融资，融资金额为8.8亿元人民币。

磁约束聚变路线的另一个热门分支仿星器技术同样取得突破。今年5月，总部位于上海张江的岩超聚能宣布其成功研制出全球首例基于高强度不锈钢铠甲的三维异形超导磁体双饼线圈，并建成了国内首条仿星器三维超导磁体产线。这一系列突破，不仅填补了国内空白，更在全球范围内率先解决了下一代高性能仿星器装置最核心的制造瓶颈。

在惯性约束核聚变路线，东曦聚变在今年5月宣布完成数亿元人民币天使轮融资。本轮融资由中科创星领投，华控基金、联想之星、苏创投、飞图创投等多家机构参投。

东北证券最新研报指出，尽管资本热度持续走高，但核聚变距离商业化发电仍有较长的工程化周期，民营聚变企业仍需持续攻克等离子体控制、特种磁体、电源系统等一系列硬核技术难题，与国家队科研力量形成互补协同，共同推进聚变能源技术向前发展。

产业联动：硬核科技赋能产业应用

优质产业装置的研发，往往伴随着基础研究的突破和产业技术的溢出。随着“人造太阳”从实验室走向工程化，相关的产业链发展也迈入快车道，聚变技术的溢出效应正把越来越多的产业带进聚变能新赛道。

中经社行业洞察系统显示，目前我国核聚变产业链上市企业共计160家，其中A股上市企业113家，新三板上市企业47家。在迈向终极能源的过程中，高温超导、等离子体诊断等中间技术率先实现工程化应用。例如，基于聚变衍生超导技术的质子治疗系统已投入临床，为癌症患者提供精准治疗新方案。在工业端，超导磁体、特种电源等高壁垒环节订单开始放量，西部超导、联创光电等产业链上市公司积极抢抓机遇。

此外，由中国中车自主研制的超导磁浮列车正是由核聚变产业链龙头企业上海超导提供了关键材料。

除了技术溢出效应，核聚变装置本身的产业拉动能力同样惊人，以紧凑型聚变能实验装置（BEST）为例，项目总投资达百亿元量级。从真空室、超导磁体到电源、加热系统，大批订单正通过公共招标采购平台向全国发布陆续落地。聚变新能（安徽）有限公司产业发展部部长吕波介绍，现在参与BEST建设的已经有近400家供应商单位。以前小企业比较多，但现在很多上市公司、央企、国企，都纷纷积极投入到聚变的研发中来。

浙商证券分析师邱世梁表示，目前核聚变行业已进入“工程可行性验证”阶段，国内系列实验堆正进入密集的设备采购、招标和建设周期，产业链上游的材料环节与中游的核心设备环节，将率先迎来订单释放。同时AI算力爆发催生持续增长的电力需求，进一步抬升了可控核聚变作为“终极能源”的战略价值与发展紧迫性。

中国科学院院士吴宜灿表示，如今通往“人造太阳”的技术路径更加多元，多种聚变路线正并行推进、竞相突破。这种多元并行的探索，为解决可控核聚变能技术在物理、工程等方面的挑战拓展了更多空间。

编辑：葛佳明

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