科技创新仍是资本市场内在稳定性的重要支撑

新华财经上海8月28日电（记者杜康）这段时间，A股市场调整有所加大。在关注股价涨跌之余，不少的声音也在讨论：市场内生稳定性的根源在哪里。

对于A股市场而言，稳定的政策预期、完善的产业结构、充足的资源和市场纵深，都是底气和基础。而当前，这些因素正在与一个关键推力加速碰撞，协同构建更具活力与韧性的市场稳定底座。这一关键推力，正是科技创新。

市场专家指出，科技创新仍然是资本市场内在稳定性的重要支撑。

政策预期明确

信心是市场稳定的第一道防线，而信心的来源，首先是明确的政策支持预期。

“十五五”规划明确坚持以高水平科技自立自强为战略引领，深入实施创新驱动发展战略，统筹推进教育、科技、人才一体化发展，加快建设科技强国，把科技创新摆在现代化建设全局中的核心位置，为以科技创新引领新质生产力发展提供了根本遵循和长期预期；强调前瞻布局未来产业，构建未来产业全链条培育体系，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。

7月30日召开的中央政治局会议全面部署下半年经济工作，明确推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”良好开局，强调发展新质生产力、以科技创新引领产业创新，为科技创新和资本市场发展提供了清晰的政策指引。

从宏观政策到产业政策，从顶层设计到落地举措，科技创新的政策支持体系日益完善，市场预期更加稳定。

经济韧性的关键一环

放眼全球，新一轮科技革命和产业变革深入演进，主要经济体纷纷把科技创新作为战略竞争的核心。从人工智能到大模型，从半导体到人形机器人，全球资本以前所未有的力度押注科技未来，各经济体加快布局前沿科技赛道。

在这场全球科技竞争中，中国已成为全球科技创新的策源地之一，为世界经济发展注入强大“向新力”：世界知识产权组织报告显示，中国在全球创新指数中的排名首次进入前十，全球百强科技创新集群数量连续3年位居第一；新一代开源大模型接连发布，人形机器人等智能硬件全球市场份额持续领先。

国联民生证券首席经济学家陶川表示，只有提升关键环节的自主可控能力，构建安全韧性的产业链条，才能减轻外部“脱钩”的扰动，保持内部经济循环稳定畅通。

加速产业落地与盈利兑现

在产业端，科技创新正在深刻改变中国经济的成色。陶川指出，当前科技产业已成为工业增长的主要增量来源，科技产品正将全球新需求转化为出口新动能。今年1—7月，规模以上工业增加值同比增长5.3%，其中规模以上高技术制造业增加值增长13.8%。据国家统计局初步测算，以高技术制造业、数字产品制造业等为代表的新动能领域，对规模以上工业增加值增长的贡献率为五成左右。

上半年，货物和服务净出口拉动GDP增长0.8个百分点；从商品结构看，电子元件、电脑零部件等产品出口均实现两位数增长，合计拉动出口增长6.9个百分点。经济动能向新、结构向优，抵御外部冲击的能力显著增强。

业绩面上也同样值得肯定，科技产业景气已经较明显地传导至利润端。1-7月规模以上高技术制造业利润同比增长50.1%，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.6个百分点；计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长1.1倍，是工业利润改善的重要来源，集成电路、通信设备、计算机整机等细分行业盈利弹性进一步释放。

A股数据也印证了这一点。截至8月27日，科创板超400家公司披露2026年半年报，近300家实现盈利、占比超七成，超三成公司利润增速超过30%。

招商证券研究发展中心策略联席首席分析师李昊阳指出，过去科技创新更多体现为研发投入、技术突破和远期产业空间，当前则越来越多体现为工业增加值、投资、出口和利润的现实贡献；科技板块的估值支撑正在从风险偏好和估值扩张，逐步切换到产业景气、订单落地和盈利兑现，这一变化比单纯估值抬升更重要。硬科技企业的成色，就是市场底色的成色。当越来越多的优质科技创新企业汇聚资本市场，优质资产供给更加充沛，市场根基日益坚实，市场自然行稳致远。

“长钱长投”不断夯实内生稳定性

硬科技企业成长空间大、价值兑现周期长，与长期资金的属性高度契合，近年来社保基金、保险资金、公募基金等中长期资金持续通过战略配售、指数基金等渠道持续流入科技创新领域。

以科创板ETF为例，今年以来，上交所共推动8只科创板宽基ETF和16只科创板行业主题ETF上市，标的涵盖科创芯片、科创芯片设计、科创人工智能等细分主题，科创板投资“工具箱”进一步丰富。

截至2026年8月21日，上交所已上市科创板ETF共130只，总体规模约3800亿元，持续有效引导社会资本向科技创新领域集聚。随着“长钱长投”的市场生态加快形成，资本市场内在稳定性不断增强。

对于近期的调整原因，市场专家指出，更多是前期涨幅较大之后的估值消化与情绪降温，而非产业基本面的变化。“随着股价回调，科技板块的安全垫也已经进一步增厚，尤其是不少龙头科技企业的业绩持续兑现，也消解了一些市场担忧”，一位私募机构负责人表示。随着科技产业的创新突围和业绩的持续兑现，越来越多的硬科技、真科技企业将脱颖而出，吸引更多中长期资金配置，为市场长期稳定提供有力支撑。

编辑：林郑宏

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