【豫财经】河南首单公募REITs，来了

新华财经郑州9月22日电 9月20日，证监会官网披露，华夏华润电力燃煤发电封闭式基础设施证券投资基金（简称“华夏华润能源REIT”）获准注册。该基金以河南焦作的燃煤发电项目为底层资产，与同日获批的长城华能燃煤发电REIT共同构成全市场首批煤电公募REITs。

值得一提的是，这也是首单原始权益人注册地位于河南的公募REITs。获批上市后，河南将实现原始权益人属地公募REITs的“‘零’的突破”。

今年6月上市的中金唯品会商业REIT，底层资产包含了位于郑州、哈尔滨的两座奥特莱斯购物广场，但该基金原始权益人为注册地位于浙江省的杉杉商业集团有限公司；如今焦作的华夏华润能源REIT获批，河南也由此完成了从“底层资产方”到“原始权益人方”的深层次角色跨越。

这意味着，募资将直接助力河南基础设施建设与能源结构优化；与此同时，省内机构资金也将首次获得在“家门口”尽调、投资本省REITs的便利。

拟募集规模超28亿元，原始权益人将锁定持有51%份额

根据批复，华夏华润能源REIT获准募集7亿份基金份额，合同期限20年，基金管理人为华夏基金，基金托管人为招商银行。项目接下来将推进询价、发售、上市等工作，最终募集规模及上市时间有待后续公告。

据了解，截至估值基准日，项目评估值约33.71亿元，基金拟募集规模约28.55亿元，存续期20年。与同批获准注册的长城华能燃煤发电REIT相同，华夏华润能源REIT原始权益人及其同一控制下关联方均拟认购51%份额并锁定持有，充分彰显原始权益人对资产质量与长期价值的信心。

图片来源：华夏基金

基金管理人华夏基金表示，河南是经济、人口、工业大省，2025年全社会用电量约4,525亿千瓦时，省内电力供需格局偏紧，项目2025年发电小时数高于豫北区域平均水平，电量消纳保障有力。

在成本管控方面，项目煤源主要分布于山西、陕西等主产区，靠近核心煤源地，燃煤运输成本低，通过“长协煤+市场煤”相结合的采购模式有效平抑煤价波动风险，盈利韧性行业领先。

同时，项目为热电联产机组，供热业务稳步增长，成为现金流新的增长点；同时机组具备深度调峰能力，顺应煤电由基荷电源向调节性、保障性电源转型趋势，辅助服务与容量电价机制下收益来源更趋多元。

鹏元资信认为，首批燃煤发电公募REITs发行，既标志着煤电资产正式纳入基础设施REITs试点范畴，填补了煤电领域的市场空白，也是贯彻国家盘活存量能源基础设施、深化能源资产证券化改革的重要举措。对电力央企而言，可借此快速回笼资金、优化财务结构、压降负债水平，同时拓宽多元化融资路径。

132万千瓦煤电资产，进入首批名单

2021年公募REITs试点开闸之时，风电、光伏、水电、核电等相继获准入列，煤电却被明确排除在外。

在2021年版的申报要求中，能源基础设施包括风电、光伏发电、水力发电、天然气发电、生物质发电、核电等清洁能源项目，特高压输电项目，增量配电网、微电网、充电基础设施项目，分布式冷热电项目。

一直到2024年7月，国家发展改革委在类目中新增“清洁低碳、灵活高效的燃煤发电（含热电联产煤电）项目”，明确将煤电纳入基础设施公募REITs试点范畴，但同时设定了三道硬门槛：纯凝工况最小发电出力在30%额定负荷及以下；掺烧生物质、氢、氨等低碳燃料，掺烧热量比例不低于10%；配备大规模碳捕集利用与封存（CCUS）设备。

申报资料显示，华夏华润能源REIT底层资产为华润焦作电厂项目，位于焦作市博爱县，拥有两台66万千瓦超超临界燃煤热电联产机组，总装机容量132万千瓦。两台机组分别于2014年12月、2015年6月投入商业运营，同步配套超低排放设施，具备额定功率25%深度调峰能力，满足监管机构对燃煤发电资产的准入要求。

项目原始权益人为华润电力焦作有限公司，运营管理统筹机构为华润电力投资有限公司。

从2021年首批基础设施公募REITs上市，到此次首批煤电产品获批，公募REITs可覆盖的资产类型进一步丰富。煤电企业也有了通过盘活运营资产回收资金的新渠道。

中部六省，均已入局REITs市场

如果把目光拓展至中部六省，产业园区、高速公路、供热等资产，已有不同的案例上市或正在推进中。

安徽的华夏合肥高新REIT于2022年10月上市，底层资产为合肥创新产业园一期；湖北的中金湖北科投光谷REIT于2023年6月上市，原始权益人为湖北省科技投资集团有限公司。两者提供了当地园区资产通过公募REITs盘活的案例。

湖南则有跨区域经营企业盘活属地资产的样本。2024年3月上市的易方达深高速REIT，底层资产为湖南益常高速，发起企业深高速为深圳市属企业。

山西近期也有新进展。9月18日，山证晋中公投瑞阳供热REIT已正式设立，拟在上交所上市。其原始权益人为晋中市公用基础设施投资控股（集团）有限公司，底层资产为当地供热管网。

江西则正在持续推进嘉实陶邑消费REIT的相关工作。该基金底层资产为景德镇陶溪川文创街区，已于2026年8月25日获交易所受理，也是全国首单获交易所受理的文旅REIT项目。

大河财立方记者梳理发现，目前，广东已经明确“鼓励银行、保险、证券公司等专业机构投资者加大省内基础设施REITs产品的战略配售和投资力度”。对于大量河南的机构资金来说，REITs基金“高分红”的机制，无疑具有一定的吸引力。

除了华夏华润能源REIT，河南也在积极推进、培育更多项目。2025年，中州水务、郑州热力已推进公募REITs相关中介选聘工作。随着项目转入发行准备阶段，询价结果、实际募集金额及净回收资金投向，将进一步呈现这单煤电REITs对存量资产盘活的实际作用。

大河财立方记者 孙凯杰

【豫财经】由新华财经与河南日报报业集团旗下专业财经机构大河财立方联合打造，聚焦最硬核中原财经资讯。

编辑：胡晨曦

声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115