博纳影业前三季度减亏近八成 经营性现金流同比增超120%

新华财经北京10月30日电 10月29日晚间，博纳影业（001330.SZ）披露2026年第三季度业绩报告。报告显示，公司前三季度实现营业收入7.67亿元，同比下降21.07%；归属于上市公司股东的净利润-2.46亿元，较上年同期减亏8.64亿元，减亏幅度77.85%；扣除非经常性损益的净利润-2.69亿元，同比减亏76.80%；经营活动产生的现金流量净额1.58亿元，同比大幅增长120.98%。

其中，第三季度公司实现营业收入3.09亿元，同比增长3.27%，环比增长70.92%；归母净利润-0.77亿元，环比减亏38.27%。在营收仍处低位的情况下，亏损收窄与现金流改善同步出现，体现出博纳影业业绩修复正在提速。

前三季减亏77.85% 主要来自经营改善

对于仍处亏损的影视公司而言，减亏并不鲜见，关键在于减亏的来源。

财报显示，博纳影业前三季度归母净利润减亏77.85%，扣非净利润减亏76.80%，两者幅度基本一致；前三季度非经常性损益合计仅0.23亿元，较上年同期的0.49亿元不升反降。这意味着，8.64亿元的减亏主要来自经营层面，而非政府补助、资产处置等一次性收益。

从成本端看，前三季度公司营业收入同比减少2.05亿元，亏损却减少8.64亿元，成本费用的降幅明显大于收入降幅。

这一变化与2025年的高基数有关。2025年前三季度，受春节档主投影片《蛟龙行动》票房不及预期影响，公司营业成本达16.0亿元，毛利率为-64.51%，同期计提资产减值损失2.78亿元，归母净利润亏损11.10亿元。2026年以来，随着项目结构收缩、制作与宣发投入下降，公司经营持续修复、改善。

三季度营收同比环比双增 为年内单季最高

分季度看，公司收入呈“低开高走”态势。上半年受春节档主投影片缺位影响，营业收入同比下降31.9%；第三季度营收回升至3.09亿元，同比增长3.27%，环比增长70.92%，为年内单季最高。

收入回补与暑期档影片表现直接相关。由博纳影业等出品的红军长征题材影片《四渡》于6月26日上映，上映第12天票房突破2亿元；据猫眼专业版数据，截至10月27日，该片票房超过3亿元、观影人次超922万，创同类题材影片票房纪录，并已延长放映至11月30日。

从行业角度看，《四渡》的票房表现验证了博纳影业在主旋律商业片赛道的内容判断与宣发能力；对博纳而言，该片在第三季度确认的分账收入以及暑期档影院收入持续改善，成为单季营收转正的关键支撑。

现金流连续三个季度为正

相较于利润表，博纳影业现金流的改善更为扎实。前三季度，公司经营活动现金流量净额1.58亿元，同比增长120.98%。

分季度看，第一至第三季度分别为1.02亿元、0.29亿元、0.28亿元，连续三个季度保持净流入。经营现金流与营业收入的比值由上年同期的7.4%升至20.6%。

在净亏损2.46亿元的情况下实现经营现金净流入，一方面源于折旧摊销、减值等非付现成本占比较高，另一方面也与公司压缩项目投入、加快存量影片回款有关。

现金流持续为正，意味着公司在不依赖外部融资的情况下，具备维持日常经营与项目投入的能力。

修复提速 Q3亏损环比收窄

单季数据显示，博纳影业第一季度归母净利润-0.44亿元，第二季度-1.25亿元，第三季度收窄至-0.77亿元。前三季度净利率为-32.0%，较上年同期的-114%显著修复；第三季度单季净利率为-24.9%，好于上半年的-36.8%。

财报显示，第三季度单季归母亏损同比仍扩大42.57%，扣非亏损同比扩大21.04%，三季报归因于上年同期收回部分已计提坏账准备的应收款项并转回信用减值损失。结合半年报披露的单季数据，第三季度亏损较第二季度环比收窄。

展望四季度，公司仍有多项因素可期：《四渡》密钥已延期至11月30日，长尾分账收入将继续确认；若第四季度延续第三季度的经营节奏，全年亏损有望较2025年大幅收窄；经营现金流亦有望实现连续第四个季度为正。

此外，公司在AI影视领域的布局进入实施阶段。10月下旬，公司出品的AI原生动画电影《三星堆：未来往事》上映，成为国内首部获得“龙标”的AI院线长片。

从亏损11.10亿元到亏损2.46亿元，从经营现金净流出到连续三个季度净流入，博纳影业的修复路径已经清晰：先减亏，再增强现金流创造能力。

编辑：王媛媛

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