科创板AI企业加快构建“国模国芯”自主生态

新华财经上海11月7日电（记者杜康）随着全球科技供应链格局调整，AI核心技术自主可控已成为国家战略方向。当前，国产算力芯片企业营收快速增长，部分新一代大模型发布当日即完成国产芯片适配，相关产品在智算集群、政企算力等场景加快应用……近期披露的三季报和企业业务进展显示，科创板AI企业正加快推动国产芯片与国产大模型协同发展，“国模国芯”自主生态的技术适配能力和商业化应用水平持续提升。

资本投入方面，被称为“大基金”的国家集成电路产业投资基金已设立第三期，注册资本达3440亿元，有望牵引产业、社会资本积极投入建设。据不完全统计，大基金三期已投资10余家科创板公司（含子公司），覆盖芯片代工产能提供方中芯南方、国产EDA设计软件企业概伦电子、存储相关混合键合设备企业拓荆键科等。

供应链安全性方面，国内在成熟制程、封装测试、刻蚀和薄膜沉积设备、常规材料、服务器制造和多数配套环节已经可以完成完整交付，AI芯片也已形成从设计、代工到行业客户的境内闭环。

2025年以来，国内AI芯片国产化率持续提升，海外厂商市场份额回落。专家分析认为，随着下游需求由传统信创不断拓展至金融、政务、能源、终端推理等各领域，叠加国际贸易形势，预计到2028年国产AI芯片将处于供不应求状态，为国产芯片厂商带来较多机会。

“国模+国芯”政策推动下，一是国产AI芯片订单持续放量，算力硬件厂商业绩持续兑现。2026年前三季度，海光信息营业收入149.55亿元、同比增长57.58%，归母净利润28.47亿元、增长45.12%；寒武纪营业收入95.26亿元、增长106.76%，归母净利润37.15亿元、增长131.49%；摩尔线程、沐曦股份营业收入分别为32.89亿元和28.24亿元，同比增长319.15%和128.45%，均扭亏为盈。四家企业在智算集群、政企算力等本土场景加速替代，国内GPU市场由海外主导的格局开始改变。

二是国产AI软硬件协同发展的市场生态逐步建立。记者关注到，今年DeepSeek、智谱等头部大模型厂商发布最新一代模型时，寒武纪、沐曦股份等积极宣布完成“Day0”适配，模型与芯片的协同周期由数月压缩至以天计。

三是国产大模型落地成本大幅下降，AI 商业化加速普及，全国产产业飞轮加速启动。智谱模型在11个月内迭代六代，9月GLM-5.3 Flash日均Token消耗突破20万亿，模型落地应用规模呈现指数级扩散。公司9月将年末ARR（年度经常性收入）指引由24亿美元上调至30亿美元，上调幅度达25%。海外厂商依靠封闭生态垄断市场的战略逻辑，在中国市场迎来结构性挑战。

总体看，以科创板AI企业为代表，我国构建的“国模国芯”自主生态，已逐步在运营商、金融、互联网等重点行业实现规模化落地，全链条国产替代正从“从0到1”的突破期迈向“从1到N”的放量期，成长空间清晰可见。在这一产业趋势下，多位券商分析师对相关板块的投资逻辑与配置价值表达了积极看法。

中泰证券研究所宏观首席分析师张德礼认为，我国科技创新政策具有较强的连续性和稳定性，为A股提供中长期投资主线。长江证券策略研究首席分析师戴清也认为，科技创新正从估值叙事走向业绩兑现，本土经济基本面、产业竞争力与企业盈利周期逐步形成A股自身定价逻辑。随着四季度稳增长政策逐步显效、科技产业景气持续以及内需修复向更多行业扩散，A股走势有望获得更扎实的基本面支撑。

申万宏源研究所认为，中国的AI产业有更高的下限。由于中国具有既广阔又全面的制造业基础，仅考虑制造业领域的AI应用，已经能够带来明显收益。目前我国规模以上工业企业数字化改造覆盖率92%、数字化生产设备普及率63%，进一步证明未来我国工业AI的潜力。

编辑：林郑宏

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