【财经分析】土耳其股市止跌反弹 外资减持与全球市场波动仍构成压力

新华财经伊斯坦布尔11月9日电（记者许万虎）土耳其股市在连续两个月大幅下跌后，11月首周明显反弹，但此前外国投资者持续减持土耳其证券，市场回升能否持续仍存在不确定性。与此同时，全球资本市场资金流向出现分化。分析人士认为，外资动向及国际金融环境变化将是影响土耳其股市后续走势的重要因素。

股市止跌反弹 外资减持压力仍存

伊斯坦布尔证券交易所数据显示，BIST100指数9月下跌16.65%，10月进一步下跌9.94%，两个月累计跌幅接近25%。进入11月后，股市止跌回升，6日收于11482.60点，当周累计上涨6.72%。

11月6日，银行业指数上涨1.94%，金属制品及机械行业指数上涨5.39%，当天BIST100指数成交额约1348亿里拉。

不过，市场机构对短期反弹仍持谨慎态度。土耳其阿纳多卢投资公司总经理努里·塞夫根表示，股市反弹尚不足以确认走势已经逆转。BIST100指数需要突破11600点附近的重要阻力水平，才能进一步改善短期走势；若跌破11200点附近的支撑区域，市场仍可能面临下行压力。土耳其投资机构A1 Capital分析指出，近期部分技术指标有所改善，但中期走势仍缺乏明确方向。

外资流向也是影响市场后续表现的重要因素。土耳其央行11月5日公布的数据显示，截至10月30日的一周内，外国投资者净卖出约6630万美元股票、7.5亿美元政府债券及6230万美元其他债务证券，合计约8.79亿美元。

据当地财经媒体统计，自9月中旬以来的七周内，外国投资者累计净卖出约36.5亿美元土耳其证券，其中政府债券约15.3亿美元、其他债务证券约16.7亿美元，股票约4.44亿美元。债券市场成为外资减持的主要领域。

市场人士分析指出，近期基金市场流动性风波及部分企业债务问题削弱了投资者风险偏好，加之里拉汇率波动和国际融资环境的不确定性，促使部分外国投资者调整持仓。债券市场减持规模较大，也反映出投资者对利率、信用风险及资产流动性的担忧。

值得注意的是，近期外资集中减持并不意味着全年持续流出。土耳其投资机构GCM根据央行数据指出，截至10月30日，今年以来外国投资者累计净买入约12.4亿美元土耳其股票。

分析认为，前期股市大幅下跌后，部分股票估值回落可能吸引投资者逢低买入，推动市场短期反弹。但近期外资持续减持反映投资者对土耳其金融资产仍持谨慎态度，股市能否从短期反弹转向持续回升，还需观察外资减持趋势是否扭转，以及能否形成稳定的资金流入。

全球资金流向分化 土耳其资产吸引力面临考验

近期，受主要经济体货币政策前景、美国科技股估值及地缘政治风险等因素影响，全球金融市场波动加剧，国际资本调整不同地区及资产类别的配置。

伦敦证券交易所集团旗下理柏公司统计数据显示，截至11月4日的一周，全球股票基金净流入约386亿美元，连续第七周获得资金净流入。其中，新兴市场股票基金吸引约19亿美元净流入，连续第五周获得资金净流入，而新兴市场债券基金则净流出约3亿美元。

全球新兴市场股票基金持续吸引资金，与土耳其证券市场近期外资减持形成对照。伊斯坦布尔金融分析师瑟尔皮尔·通杰尔指出，这一差异凸显土耳其金融资产面临的竞争压力，汇率稳定性、资产流动性及投资回报成为影响国际资金配置的重要因素。

其中，里拉汇率直接影响外国投资者收益。11月6日，美元兑土耳其里拉汇率约为1比50.14。对于以美元衡量收益的投资者而言，即使土耳其股票以里拉计价上涨，本币贬值仍可能抵消部分收益。

美国货币政策前景也增加了新兴市场资金竞争压力。美联储10月28日维持联邦基金利率目标区间在3.75%至4%不变，但两名决策委员主张加息25个基点，显示内部对政策走向仍存在分歧。

瑟尔皮尔·通杰尔认为，如果美国利率维持较高水平，美元资产吸引力可能增强，土耳其股票和债券需要提供足以补偿汇率、信用及流动性风险的收益，才能吸引更多国际资金。

值得注意的是，近期外资减持主要集中于债券市场，股票净卖出规模相对较小，反映不同金融资产面临的资金压力有所差异。分析人士认为，债券投资更直接受到利率、汇率及信用风险变化影响，而股票市场还取决于上市公司盈利前景及估值水平。

从股市内部看，不同行业表现也出现分化。土耳其盖迪克投资公司本月初发布的报告指出，近期银行及交通运输板块表现相对坚挺，石化和国防工业板块则相对疲弱，国际油价及美国股市走势仍影响当地市场情绪。

分析人士认为，土耳其股市虽已明显反弹，但尚未收复此前连续两个月的大部分跌幅。后续能否持续回升，不仅取决于外资减持压力能否缓解，还需观察主要行业表现及国际金融环境变化。

编辑：王晓伟

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