央行等量续作3个月期买断式逆回购 机构：预计2026年利率环境延续相对稳定

新华财经上海1月8日电（张天源） 进入2026年，资金市场延续跨年以来“波平浪静”的特征。央行在1月8日再次等量续作3个月期买断式逆回购。多家机构表示，在“适度宽松”货币政策总基调下，预计2026年利率环境延续相对稳定，“低波动”或成为2026年常态。

央行再次等量续作3个月期买断式逆回购

央行1月8日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。数据显示，1月8日有11000亿元3个月期买断式逆回购到期。这意味着央行连续第三个月等量续作3个月期买断式逆回购。

东方金诚首席宏观分析师王青分析表示，2026年1月央行未对3个月期买断式逆回购加量续作，或与金融机构资金需求的期限结构等有关，并不代表央行降低流动性投放力度。1月还有6000亿元6个月期买断式逆回购到期，从整体看，央行将确保流动性充裕。

此外，央行公布的2025年12月各项工具流动性投放情况显示，2025年12月公开国债买卖净投放500亿元，为连续第三个月开展国债买卖操作。业内人士指出，这显示央行正提前布局跨年流动性缺口。财通证券也指出，2026年央行将继续通过“小步快跑”的公开市场操作替代“大水漫灌”，资金利率曲线平坦化、波动收敛化趋势难以逆转。

机构：预计2026年利率环境延续相对稳定

多位业内人士表示，稳增长需求仍存，货币政策“适度宽松”的主基调未变，资金面低波状态大概率会延续。国信证券分析师王开表示，当前格局延续“宽货币+宽信用”的组合，资金面趋紧风险较低，整体金融条件仍对宏观与资产表现形成托底。

据华西证券统计，在各类货币政策工具协同调控下，资金利率回归低位运行状态，绝对水平逐步向政策利率（OMO）附近收敛。以DR001为例，滚动60日标准差从一季度的4%以上逐步压缩至四季度的0.5%左右，市场平稳性增强。

华西证券首席经济学家刘郁表示，从央行新框架的实际运行来看，短期逆回购相对灵活，续作规模主要取决于当日资金回笼情况与市场流动性实际需求；中长期资金投放加权期限有所缩短，操作重心逐步从MLF向期限更短的买断式逆回购集中。

展望后市，中泰证券最新研报表示，从资金面上看，当前市场风险偏好仍处于较高水平。从宏观与流动性环境看，全球流动性进一步宽松的预期。2026年货币环境或延续审慎偏宽，整体呈现“量宽价稳”的特点。

编辑：林郑宏

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