金改前沿｜创新活力竞相迸发 科技金融赋能新程

新华财经上海3月17日电（记者 王淑娟）科创板科创成长层首批“毕业生”亮相，多家企业将摘除未盈利企业标识；阶跃星辰完成超50亿元B+轮融资，刷新近一年中国大模型赛道单笔最高融资纪录……一个个生动注脚勾勒出中国科技创新活力竞相迸发的图景，这背后离不开科技金融的持续滋养与强力赋能。

2026年政府工作报告提出“加强科技创新全链条全生命周期金融服务”，“构建同科技创新相适应的科技金融体制”则写进了“十五五”规划纲要。厚植“播种”的远见与耐心，科技金融这股“活水”正浇灌创新沃土，为加快实现高水平科技自立自强注入源源不断的强劲动能。

更靠前，支撑创新策源

上海科技大学王慧团队的实验室里，高效低压二氧化碳加氢合成绿色甲醇催化剂的研究正稳步推进，这项有望让二氧化碳“变废为宝”的技术，符合国家“碳中和”战略部署和工业生产中节能减排的场景需求，正借助科技金融的力量加速走出实验室。

科技创新是高质量发展的核心支撑，而从0到1阶段“早小硬”科创主体面临的技术价值难评估、长周期资金难匹配等困境，成为亟待突破的堵点。王慧团队的经历，正是科技金融精准赋能的新尝试——上海启源国资创新策源公益基金会给予该项目无偿资助，不占股权、不设商业附加条件，让这个平均年龄33岁的团队全力投身研究。

上海国投董事长袁国华介绍，启源公益基金会由上海国投联合15家上海市管国企发起成立，重点支持青年人开展高风险、高价值的基础研究和概念验证。

启源公益基金会资助的高效低压二氧化碳加氢合成绿色甲醇项目在实验室推进研究（受访者供图）

“科技成果从实验室走向产业化，最缺的往往不是点子，而是跨越中试、量产、市场验证的长期资金与风险分担机制。”南开大学金融学院院长范小云表示，让科技创新在实验室里“开花”，在产业大树上“结果”，科技金融能够发挥重要作用。

上海银行董事长顾建忠走访过很多高校科研成果转化处、科研院所、孵化器，他发现，“技术价值难被看懂”“长周期资金难匹配”是早期科创项目的普遍痛点。为此，在新征程上，上海银行将加强对“早小硬”科创企业全生命周期的持续赋能，提供政策对接助企业省钱、资本对接助企业找钱、产业对接助企业赚钱、财资对接助企业管钱“四维赋能”。锚定“转化孵化的首选行，初创成长的陪伴行”愿景，构建起适配科技创新的服务体系。

更包容，构建“阶梯式”融资路径

3月16日，寒武纪股票简称由“寒武纪-U”变更为“寒武纪”。2025年寒武纪业绩扭亏为盈，成功摘“U”，成为科创成长层首家“毕业”企业。

科创成长层是科创板“1+6”改革的重要举措，2025年6月应运而生，重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大、上市时仍处于未盈利阶段的科技型企业，目前已纳入的39家企业超九成集聚于新一代信息技术和生物医药两大“硬科技”核心赛道。

值得关注的是，除了寒武纪率先“毕业”，百济神州、奥比中光、诺诚健华、北芯生命、精进电动等企业也预计将陆续摘“U”。这意味着科创成长层制度首次完成了“孵化-毕业”的全流程闭环，印证了科创板“试验田”改革的成效，标志着这一制度创新已从“落地生根”结出“实效硕果”。同时也为“退层”企业的后续融资和估值打开了新的空间，更为未盈利科技企业指明了发展方向。

“进一步突出创业板功能定位，更好支持包括新兴产业、未来产业在内的实体经济高质量发展。”中国证监会主席吴清日前提出，将科创板改革的有益经验复制推广到创业板，在创业板推出对符合条件的优质创新企业，特别是在关键核心技术上有突破的企业实施IPO预先审阅、允许符合条件的在审企业面向老股东增资扩股、优化新股发行定价等改革举措。

民革中央经济委员会副主任、中华海外联谊会经济科技委员会副主任何杰认为，在“十五五”开局之年，中国资本市场正以深化投融资综合改革为主线，聚焦新质生产力培育。未来要进一步优化融资结构，完善多层次资本市场体系，构建“阶梯式”融资路径。资本市场应从单一融资通道转向分层衔接的多层次体系，针对科技企业不同发展阶段提供精准服务，实现从种子期到成熟期的全生命周期覆盖。

更耐心，培育未来产业

近日，博睿康医疗科技（上海）有限公司自主研发的“植入式脑机接口手部运动功能代偿系统”获批上市，成为全球首款正式获批的侵入式脑机接口医疗器械。拿下“全球首证”，意味着脑机接口这一未来产业正加速从“技术落地”迈向“商业化”。

今年政府工作报告提出，建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。

未来产业不确定性大、前期投入高、市场回报周期长，更耐心的金融服务才能助力科技成果转化，为“十五五”开局凝聚创新合力。

“未来产业的投资挑战在于高度的不确定性，方向是确定的，但技术路径、团队组织、商业模式都存在巨大不确定性。”袁国华表示，未来产业是培育新质生产力的关键抓手，高质量的创新生态对未来产业发展至关重要。

范小云认为，要以科技金融为关键抓手，贯通创新链、产业链、资金链、政策链。一方面，完善科技成果和知识产权的价值评估与增信体系，夯实“敢贷、愿投、能保”基础。另一方面，发展耐心资本，推动股权、债权、保险、担保等接力式组合供给，探索投贷联动和风险共担机制，形成覆盖企业全生命周期的融资通道，推动好技术变成好产品、好产业。

编辑：李一帆

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