198家银行保险机构三季度信心调查：权益投资信心环比回升 配置意愿增强

新华财经上海8月6日电 记者8月6日从中国银行保险资产管理业协会获悉，该协会近期对198家银行理财公司、保险资管公司与保险公司进行调查，形成2026年第三季度银行保险资产管理行业投资信心指数。调查结果显示，权益投资信心指数较二季度环比回升，权益层面风险偏好与配置意愿同步回升，结构性机会共识增强。

中国银行保险资产管理业协会表示，银行保险资管机构整体配置策略保持稳健，多数机构以维持现有仓位为基础，通过小幅结构性调整优化组合，不同类型机构的配置偏好呈现差异化特征。保险机构下半年看好股票、债券、证券投资基金三类资产，银行理财机构则看好“固收+”类资产。

权益端信心修复

数据显示，三季度权益投资信心指数为56.66，环比提升约3个点，持续位于50的信心荣枯线之上，显示行业对权益市场的信心边际修复。

机构在协会召开的形势分析会上普遍表示，股票在经历强势板块剧烈调整后，将回归宽幅震荡或低斜率上涨。

在易方达基金首席策略官揭冠周看来，大类资产正处于从极致定价向阶段性再平衡的变盘窗口，需重点把握不同地区、新老产业以及成长与价值之间的动态调整，借助短期定价切换契机优化组合风险收益比。

整体上，银行保险资管机构对A股走势、风险偏好和仓位信心改善，结构性配置机会获得更多认可。

长江养老投资总监喻春琳提出：以“股优于债、黄金压舱”为主线，权益资产中长期布局未来产业、战略性新兴产业，以多元配置、多元资产、多元策略增厚长期收益。

债市整体审慎平衡

三季度固定收益投资信心指数50.02，较二季度微幅回落，贴近50荣枯线，显示行业对债市整体判断审慎平衡。

固收层面，协会调查结果显示，短端宽松预期收敛，长端配置价值提升，市场预期更趋平衡。货币政策宽松预期边际收敛，长端利率与信用配置信心边际修复。

“人民币债券在低资金成本和宽裕流动性影响下，保持高胜率低赔率特征，可在保持一定债券仓位的情况下，于利率和利差区间边缘交易以增厚回报。”兴银理财首席研究官徐寒飞表示。

揭冠周补充道，尽管海外AI产业趋势与国内新旧动能转换的长期逻辑仍在，但当前美债收益率高企带来的估值挑战、A股市场情绪变化、经济结构分化边际收敛的宏观叙事已促使金融市场风格再平衡。

宏观经济预期边际回调，K型分化延续

宏观层面，三季度宏观经济信心指数53.74，较二季度的58.40有所回落，行业对宏观运行判断更趋审慎。

受访机构认为，当前经济呈现“外需保持强势、内需修复偏弱、政策持续托底”的结构性格局。内需、地产、信用扩张预期同步走弱，经济修复基础仍待巩固。

中信建投证券首席经济学家黄文涛用“K型分化”概括当前特征：以人工智能、半导体、高端装备为代表的“硅基经济”高度繁荣，而传统房地产与基础消费等“碳基经济”仍处于缓慢筑底修复期。他认为，以算力网、新型能源网为代表的新型基础设施，将逐步接替传统基建成为稳投资的核心增量。

海外方面也值得关注。徐寒飞提示，需重点关注美国通胀形势和美联储货币政策取向；揭冠周表示，全球宏观“K型”分化边际收敛与流动性持续承压交织，流动性尾部风险尚未完全排除。

编辑：胡玉婷

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