星展银行报告：“中国叙事”重塑资产估值逻辑

新华财经上海9月16日电（记者 王淑娟）16日，星展银行在“2026新质生产力大会”上发布的《中国2040：创新驱动的新篇章》报告中指出，中国宏观结构的重塑和新质生产力发展正在催生一个以高科技、高效率和可持续发展为核心的“中国叙事”，这推动市场从“宏观驱动”向“价值挖掘”转变。技术创新与产业升级不仅有助于经济穿越周期，也将重塑资产估值逻辑，孕育出具备全球竞争力的行业领军企业，为国内外资本配置中国高价值资产提供长期增长基础。

报告认为，人工智能（AI）、半导体和绿色能源将成为中国下一个增长周期的支柱，这得益于政策支持的投资以及制造业和医疗健康等行业对人工智能的广泛采用，从而提高了效率和劳动生产率。

具体看，报告指出，在中国长期增长的核心行业中，一批富有吸引力的投资主题正在涌现。中国人工智能算力建设，预计将从依赖进口的图形处理器（GPU）转向本土自主半导体产业链体系，利好国内人工智能加速器等细分领域；人工智能应用将从功能层面的采用向嵌入式生产力基础设施发展，生态系统和云服务领导者将获取价值红利；先进制造业将支撑中国的高质量增长和供应链自给自足，机器人技术和自动化、精密部件和低空经济将成为重点关注的领域；绿色转型仍将是实现中国“碳中和”目标的关键支柱，预计到2040年新能源汽车渗透率将突破90%，L4/L5级自动驾驶乘用车实现大规模普及；储能电池、可再生能源的建设部署速度也将进一步加快。

在大会上，星展中国行长、行政总裁郑思祯指出，“中国发展正迈向从‘制造’到‘创造’的新阶段，中国企业在 AI 应用、智能硬件和基础设施上的突破速度，在很多领域已经开始创造全球的‘先例’。星展致力于成为中国企业从技术创新到全球布局的‘战略合伙人’，携手各方共同塑造科技驱动、包容且可持续的未来。”

星展中国副行长、企业及机构银行部主管洪诚明表示：“中国科技企业正迎来属于自己的‘大航海’时代，全周期、全方位、全球化的金融护航对企业迈向出海的新阶段至关重要。这正是星展的优势所在，我们不仅具备敏捷的跨境协同能力，深谙中国新质生产力的战略需求，更为中国企业出海提供可靠的韧性支持。”

编辑：谈瑞

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