上周三大人民币汇率指数全线上涨，人民币或延续温和升值

新华财经上海11月2日电（葛佳明） 中国外汇交易中心公布数据显示，10月30日当周三大人民币汇率指数全线上涨，CFETS人民币汇率指数报103.77，按周涨0.36，创2022年7月以来新高；BIS货币篮子人民币汇率指数报111.57，按周涨0.55，创纪录新高；SDR货币篮子人民币汇率指数报98.85，按周涨0.29。

上周（10月26日至30日），美元指数收报101.9669，累计上涨0.21%，非美货币多数走弱，其中，欧元兑美元全周累计下挫0.39%，日元兑美元全周累计下跌0.47%。

上周，人民币兑美元升值累计上行约0.77%，兑一篮子货币继续走强。人民币兑美元中间价报6.7138，全周累计升值42个基点。10月来人民币兑美元中间价持续走强，由9月末的6.7351走强至10月30日的6.7138，累计调升213个基点。

中金公司研究部外汇研究负责人李刘阳认为，当前人民币的韧性主要来自出口带来的结汇。9月出口同比增长36.3%，结汇率升至65.3%，净结汇占比处于高位，构成人民币的重要支撑。若美元阶段性走强，人民币对美元的贬值幅度可能小于历史平均水平。

贸易顺差对汇率的影响，还取决于企业是否将外汇收入转换为人民币。出口保持较快增长，为结汇提供资金来源；企业结汇意愿增强，则进一步增加即期市场上的外汇供给。因此，判断人民币后续走势，既要观察出口规模，也要关注结汇率能否维持高位。

中国建设银行金融市场部分析师刘猛在10月中旬的分析中预计，年内人民币将延续随美元双向波动、温和偏强的格局，四季度需关注季节性结汇需求、中美利差走阔对市场交易行为的影响，以及政策层面的变化。

不过，李刘阳表示，人民币对美元中间价的调整节奏已有所放缓。他判断，11月人民币或延续温和升值，但斜率可能较10月放缓。除美元短期难以明显回落外，企业年末结汇需求可能更多在12月释放，11月的季节性支撑相对较弱。

李刘阳预计，11月美元指数主要运行于100.5至103.0，中枢约101.8。能源价格和航运成本高企、美国经济相对韧性及法国财政风险，可能继续支撑美元；但就业新增和工资成本增速尚未重新加速，核心通胀也缺少广泛上行的证据，美元进一步突破103仍需要新的数据支持。

汇丰发布的11月外汇展望同样倾向于美元在近期高点附近整固。该行认为，美国经济韧性、美联储偏鹰立场及其他货币面临的压力，能够限制美元下行空间，但美元开启新一轮上涨仍需新的催化因素。即使美联储暂停加息，只要市场对后续收紧政策的预期没有改变，也未必会拖累美元。

国泰君安期货有限公司宏观首席分析师瞿新荣在10月21日发布的四季度汇率报告中，对美元的判断相对偏强。他预计，四季度美元指数在100至104区间运行，美国经济韧性、偏高通胀及加息预期将提供支撑；与此同时，离岸人民币对美元仍可能在6.65至6.75区间震荡，整体偏升值。

这意味着，美元指数走强与人民币对美元升值可能阶段性并存。美元指数主要反映美元相对欧元、日元等货币的表现，人民币则同时受到自身贸易和资本流动的影响，二者并非始终同步反向变化。

对于年末及更长时期的人民币走势，机构预测体现出不同侧重。

东吴证券首席经济学家芦哲表示，四季度人民币可能在温和升值基调下，人民币兑美元或在6.60至6.75区间双向波动；至2027年3月末，中性情形下可能运行至6.63。他认为，海外流动性收敛限制美元下行幅度，但年末季节性结汇仍有支撑。

中国首席经济学家论坛国际金融研究院资深研究员刘涛也认为，人民币后续大概率稳中偏强、双向波动，但短期单边大幅升值的基础并不充分。出口景气和结汇需求有望提供支撑，中美利差倒挂、金融账户逆差及出口高基数等因素则可能制约升值步伐。

进入11月，市场将进一步检验上述判断。李刘阳表示若出口与结汇维持较强表现、美元区间震荡，人民币仍有温和升值基础；若美元持续反弹，或出口和结汇明显回落，人民币也可能出现阶段性回调。

编辑：林郑宏

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