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【财经分析】就业强劲增长或促美联储继续激进加息

新华财经|2022年08月06日
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就业强劲增长为美联储提供继续激进加息的信心。在通货膨胀水平居高不下的大背景下,美联储在9月货币政策会议上继续大幅加息可期。

新华财经华盛顿8月5日电(记者许缘)美国劳工部5日公布的就业报告显示,美国劳动力市场基本已恢复至2020年2月疫情在美暴发前水平。分析人士认为,就业强劲增长为美联储提供继续激进加息的信心。在通货膨胀水平居高不下的大背景下,美联储在9月货币政策会议上继续大幅加息可期

劳工部当天公布的数据显示,7月美国失业率环比下降0.1个百分点至3.5%,与疫情前水平相持平;非农业部门新增就业人数为52.8万,基本恢复至2020年2月疫情在美暴发前水平且远超市场此前普遍预计的25.8万个。自2020年4月达到历史低点以来,非农就业总人数增加了2200万。其中,私营部门就业人数比疫情前增加了62.9万人。

强劲的就业增长大大缓解了外界对美国经济或步入衰退的担忧并为美联储持续加息增添信心。Renaissance宏观经济公司美国经济研究部主任尼尔·杜塔(Neil Dutta)表示,7月就业报告“令人震惊”。就业市场和物价水平“一致繁荣”,意味着美联储还有很多工作要做。他认为,美联储需要“更积极地推高利率”,这虽然加大了美国经济出现“硬着陆”的可能性,但现在“谈论经济衰退和货币政策转向还为时尚早”。

与此同时,在此前多轮加息的背景下物价水平仍居高不下也将促使美联储9月继续激进加息。美国商务部此前公布的数据显示,6月美国个人消费支出(PCE)价格指数同比涨幅达到6.8%,为1982年1月以来最大值。剔除食品和能源价格后的核心PCE价格指数同比上涨4.8%,环比上涨0.6%,是2021年4月以来最大环比涨幅。

瑞银(UBS)集团高级经济学家艾伦·德迈斯特(Alan Detmeister)认为,由于衡量核心通胀率的关键指标住房成本至少在2024年底前保持高位增长,美国通胀水平短期内难以缓解。

在物价上涨的影响下,美国个人消费支出7月环比增长1.1%,但经通胀调整后的实际个人支出仅增长0.1%。同期个人收入增长0.6%,但经通胀调整后的实际可支配收入则下降了0.3%,影响美国普通民众日常生活。

美国网络借贷公司借贷俱乐部公布的数据显示,在高通胀环境下,更多美国人正过着“月光族”的生活。截至今年6月,61%的美国人(约1.57亿成年人)的生活方式是“月光族”,这一比例高于5月时的58%,也较一年前的55%明显增加。即便是年收入超过20万美元的高收入人群中,也有35%的人维持着“月光族”生活,环比大幅上升。

另一方面,劳动力供应紧俏加之通货膨胀正促使企业不断提高薪资水平,进一步令通胀承压。7月员工平均时薪继续攀升,环比增长0.5%至32.27美元。在过去的12个月中,员工平均时薪增幅已高达5.2%。劳工部此前公布的数据显示,经季节性调整后,衡量文职员工工资和福利水平的就业成本指数在今年第二季度继续攀升1.3%,涨幅接近历史最高水平。

本周以来,多位美联储政策制定者展现出继续收紧货币政策的决心。他们一致认为,美联储将继续加息直至出现强劲而持久的证据表明通胀正回归2%的长期目标。

亚特兰大联邦储备委员会主席拉斐尔·博斯蒂克表示,美国就业增长强劲令人鼓舞,意味着美国经济仍有很大增长动力。美联储需进一步提高利率水平以控制通胀。

明尼阿波利斯联邦储备委员会主席尼尔·卡什卡利指出,一些金融市场暗示美联储可能将在2023年降息,这是“极不可能”发生的。美联储应继续加息并将利率维持在高水平,直到对通胀回落有很大信心为止。

圣路易斯联邦储备委员会主席詹姆斯·布拉德也表示,虽然美国经济已连续两个季度出现负增长,但“鉴于上半年就业增长”,美国经济并未陷入衰退。美联储将坚定不移地提高利率,以降低通胀,这可能需要在更长时间内维持利率高位,以收集足够的证据证明通胀正以可持续的方式下降。此前布拉德曾表示,他希望今年利率水平能升至3.75%到4%之间,以帮助抑制通胀。

美国旧金山联邦储备委员会主席玛丽·戴利认为,美联储在9月货币政策会议上加息50个基点是合理的。截至今年底联邦基金利率水平将有望升至3.4%左右,这是美联储“考虑达到的合理高度”。

美联储主席鲍威尔在结束6月会议后的新闻发布会上曾表示,持续上调利率水平将是适当的,在9月会议上“再进行一次不寻常的大幅度加息可能是合适的”。

截至5日上午,芝加哥商业交易所(CME)“美联储观察工具”显示,市场认为美联储将在9月货币政策会议上加息75个基点的可能性已升至近70%。

但值得注意的是,尽管美国整体就业水平几乎恢复至疫情前水平,随着经济从取消疫情相关商业活动限制后的火热扩张中转型,部分行业对劳动力的需求正在降温。近日,美国零售业巨头沃尔玛和金融服务企业罗宾汉市场(Robinhood Markets)大幅裁员。劳工部4日公布的数据显示,截至7月30日一周,美国首次申请失业救济人数继续维持在去年11月以来最高水平。

7月就业报告显示,计算经济活动人口占劳动年龄人口比率的劳动参与率环比下降0.1个百分点至62.1%,比疫情前水平仍低了1.3个百分点,显示进入劳动力市场的适龄美国人仍远低于疫情前水平。虽然企业正加大招聘力度,但劳动力供应仍然低迷。

劳工部2日公布的数据显示,6月美国职位空缺数量虽创下9个月来最低水平,但仍高达1070万,并远远超过正在寻找工作的人数。与此同时,疫情对美国劳动力市场的负面影响依然存在。5日公布的数据显示,7月美国仍有220万人因企业在疫情下关停或倒闭而无法工作,还有54.8万人受疫情影响无法外出寻找工作。

咨询公司EY-Parthenon首席经济学家格雷格·达科(Greg Daco)表示,此前企业会将裁员作为第一选择。但现在,企业首先会放缓招聘,然后进行有针对性的冻结招聘,此后进行有针对性的裁员,最后才会采取更广泛的裁员。布拉德也预计,今年下半年美国就业增长可能会有所放缓。这也意味着,经济增长放缓和美联储加息对劳动力市场的负面影响或将陆续且缓慢显现。


编辑:曹煜


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