韩国央行按兵不动 货币政策进入“观望式平衡”新阶段

新华财经北京2月26日电 韩国央行26日宣布，维持基准利率于2.50%不变，符合市场普遍预期。此举标志着韩国央行货币政策进入以“稳增长、防风险、观外部”为核心的审慎观望阶段。

在最新发布的经济展望中，央行上调对通胀路径的信心，同时强调外部风险正在积聚。

根据官方声明，韩国央行预计2026年GDP增长率为2.0%，2027年小幅放缓至1.8%；与此同时，2027年消费者物价涨幅将精准回落至2.0%的政策目标水平，显示央行对中期价格稳定持乐观判断。

经济增长的主要支撑来自强劲的芯片出口——作为全球半导体周期回暖的核心受益者，韩国高科技制造业正为整体经济提供关键动能。然而，央行亦指出，内需复苏仍显疲软，限制了增长上行空间。

在政策立场方面，点阵图显示，在21位货币政策委员会理事中，有16位预计未来六个月内利率将维持在2.50%，表明决策层高度共识于当前“按兵不动”策略。

韩国央行行长李昌镛透露，“没有委员会成员预计在三个月内提高政策利率”。他解释称，“由于需求压力依然低迷，通胀率将维持在目标附近”，且当前“国债收益率涨幅有些过头”，暗示金融条件已具一定紧缩效应。

韩国央行同时警示，未来主要风险包括地缘政治紧张局势和全球贸易保护主义抬头，尤其是美国新关税政策的潜在外溢效应。声明强调，央行将“密切关注国内外政策环境的变化及其对通胀和金融稳定的影响”，必要时将果断应对。

李昌镛还表示，尽管近期韩元兑美元有所走强，但“现在说外汇市场已经稳定还为时过早”，并警告“不能因为韩元近期对美元走强就放松对汇市的警惕”。并指出，近期韩元升值主要受两方面因素驱动：一是出口商加速抛售美元进行结汇，二是韩国国家养老金等大型机构开展外汇套期保值操作。此外，“购买美元资产的本地投资者对韩元构成的下行压力有所减轻”，叠加“韩元需求略有改善”，共同促成汇率企稳。但他同时表示，“外汇市场供需动态正在发生变化”，央行将继续密切监控。

李昌镛明确拒绝对美元-韩元具体汇率水平置评，延续央行一贯的谨慎沟通风格。

展望中期，李昌镛预计GDP产出缺口将在2027年下半年左右弥合，为未来政策正常化提供基本面支撑。他还提到，富时世界国债指数（WGBI）正式纳入韩国国债预计将带来显著外资流入，有助于改善资本账户并缓解汇率波动压力。

关于政策框架，李昌镛表示，现行前瞻性指引机制能否维持或改进，“取决于韩国央行委员会成员的变化”，暗示未来货币政策沟通方式可能随人事调整而演进。

编辑：马萌伟

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