【环球财经】全球主要央行打响“抗通胀”第一枪：欧洲央行如期重启加息
市场人士认为，这次加息可能正是欧洲央行吸取2022年教训、提前介入以遏制通胀的举措；当前二轮效应逐渐积蓄，而25个基点的加息力度仍然有限。
新华财经法兰克福6月12日电（记者马悦然）欧洲央行11日将欧元区三大关键利率均上调25个基点，符合市场预期。这是欧洲央行自2023年9月以来首次加息，也是中东战争引发新一轮能源冲击后，全球主要央行作出的首个重要货币政策回应，被市场普遍视为本轮货币政策调整周期可能开启的信号。欧洲央行认为，中东战争持续时间超出预期，其引发的能源价格上涨正在向更广泛经济领域传导，推高通胀压力并拖累欧洲经济。
通胀压力上行
“战争正在拖累经济活动。”欧洲央行行长拉加德说。与3月预测相比，欧洲央行明显上调了通胀预期并下调了经济增长预期。最新预测显示，欧元区总体通胀率2026年预计为3.0%，高于此前预测的2.6%；2027年预期从2.0%升至2.3%，同时，2026年经济增长预期由0.9%下调至0.8%，2027年由1.3%下调至1.2%。这反映出战争对大宗商品市场、实际收入和信心的更显著影响。
欧洲央行表示，其货币政策目标仍是确保中期内通胀稳定在2%的目标水平附近。但短期通胀预期仍远高于中东战争爆发前的水平，能源冲击已经推高了一些潜在通胀指标，能源价格上涨可能进一步推高未来数月通胀，并使欧元区通胀率在2027年上半年仍明显高于2%的目标水平。
“自冲突爆发以来出现的重大能源冲击，持续时间已经超过此前预期。”拉加德说。她表示，战争影响削弱了消费者信心，能源成本上涨侵蚀了实际收入，在短期内将抑制私人投资。此外，今年工资增长预期放缓；企业采购其他投入品的成本日益增加，预计将提高售价。
今年3月，欧洲央行曾讨论如果能源冲击“有限且短暂”，货币政策可以选择“穿过”冲击而不作出反应。拉加德指出，“我们显然已经不处于这种情况”。而此次25个基点加息也“并不是强有力的行动”。
值得关注的是，核心通胀的快速上行凸显能源价格上涨正通过食品、商品和服务价格向更广泛领域传导。“我们开始看到这种影响正在向整个经济扩散。”拉加德说。5月欧元区剔除能源和食品的核心通胀率从4月的2.2%升至2.5%，服务业通胀更从3.0%跃升至3.5%。“目前我们还不能判断服务业价格的显著上升是完全归因于直接和间接的能源价格影响，还是另有其他因素。”她表示，目前尚未看到二轮效应，即主要由工资推动的更持久性通胀传导，但“将在未来数月持续密切监测”。
国际货币基金组织（IMF）最新报告也提出了欧洲“低增长、高通胀”的担忧，认为美国和以色列针对伊朗的军事行动推高能源价格，警告如果能源价格长期维持高位，欧元区经济前景可能进一步恶化。IMF预计欧元区今年经济增长率为0.9%，低于4月预测的1.1%；通胀率预计为2.8%，高于此前预测的2.6%。
“能源价格高企持续时间越长，间接效应和二轮效应推高更广泛通胀的可能性就越大。”拉加德说，前景仍然高度不确定。
今年5月，欧洲央行金融稳定报告已就中东战事的金融稳定影响发出警示：持续的地缘政治紧张局势和财政压力可能损害金融市场信心，银行虽直接敞口有限，但若战争拖累能源密集型企业、贸易依赖型行业和居民购买力，间接损害可能相当显著。此外，欧洲央行还提到，俄乌冲突和极端天气等多重风险叠加，进一步增加了前景的不确定性。
再次加息
市场人士认为，这次加息可能正是欧洲央行吸取2022年教训、提前介入以遏制通胀的举措，而彼时欧洲央行因迟迟未能响应俄乌冲突引发的能源冲击而饱受批评。当前二轮效应逐渐积蓄，而25个基点的加息力度仍然有限。然而，拉加德在发布会上主动否认了“保险性加息”的定性：“我们的讨论完全不是这种方式。这是一个良好的货币政策决定。”
荷兰商业集团（ING）首席宏观经济学家卡斯滕·布热斯基认为，尽管拉加德否认了这一表述，但围绕“保险性加息”的讨论本身恰恰说明，今天的加息并非终点。“在今天的决定之后，7月或9月再次加息的可能性更大。然而，只要债券市场能够取代欧洲央行收紧货币政策，各国政府不通过财政刺激加剧通胀螺旋式上升，且市场情绪指标依然疲软，就很难想象欧洲央行会真的愿意以可能加剧经济衰退为代价，通过激进的加息来应对外部供给冲击。”
瑞银首席欧洲经济学家莱因哈德·克卢泽认为，两次加息很可能已经足以维护欧洲央行的抗通胀信誉，同时又不会在能源价格上涨已经拖累经济的基础上，进一步对经济增长造成明显额外冲击。
但也有经济学家担心欧洲央行可能重蹈过度收紧的覆辙。贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格·施米丁认为，本次加息是一次“政策错误”，因为欧元区经济本已增长乏力，进一步收紧货币政策可能对需求形成额外压力。
德意志银行首席欧洲经济学家马克·沃尔认为，此次加息是全球主要央行针对新一轮能源冲击作出的首个重要政策回应。随着欧洲央行启动加息，市场关注焦点正逐渐转向未来政策收紧的持续时间和力度。
编辑：马萌伟
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