摩根士丹利高浩灃：中国AI生态蕴含数万亿美元增量机遇

新华财经上海6月18日电（葛佳明） 在2026陆家嘴论坛““全体大会三：建立健全功能完善的资本市场”上，摩根士丹利亚洲首席执行官兼股票部全球联席主管高浩灃（Gokul Laroia）表示，在人工智能（AI）、能源转型和产业升级等多重主题驱动下，中国资本市场正迎来新的发展机遇。他预计，中国AI生态系统未来有望创造3万亿至4万亿美元的增量市值。

高浩灃指出，当前人工智能已成为全球最重要的投资主题之一。全球AI相关投资规模已达到每年约1万亿至1.5万亿美元，受人工智能等驱动，全球投资者对中国市场的兴趣持续升温。“而当前已流入的资本规模，相较于应该流入、也实际需要流入的体量，仍只是很小一部分。”

他认为，亚洲尤其是中国在全球AI产业链中占据关键地位。无论是半导体、数据中心、云计算基础设施，还是大模型研发与应用落地，都离不开中国及亚洲供应链的支持。

“中国是全球少数拥有完整独立AI生态系统的市场。”高浩灃表示，从半导体国产化，到云服务和数据中心建设，再到大语言模型以及人形机器人等新兴应用领域，中国已经形成较为完整的产业链条。

高浩灃透露，在与大量中国企业交流发现，有数百家公司参与这一AI生态系统的创新和建设，每一家都有潜力创造巨大价值。他预计，随着技术商业化不断推进，中国AI产业链有望创造3万亿至4万亿美元的增量市值。

与此同时，高浩灃指出，在当前国际环境下，人工智能基础设施、能源转型以及安全正成为全球资本关注的三大重点领域。摩根士丹利研究预计，相关领域全球年度支出规模将从目前约11万亿美元增长至16万亿美元。这意味着中国企业未来将存在更大的融资需求和发展空间。

针对进一步提升中国资本市场吸引力，高浩灃提出多项建议。首先，持续推进市场机构化建设。他表示，目前中国股票市场交易中机构投资者占比约为40%，而美国市场这一比例已达到80%至85%。提高养老金、社保基金等长期资金对权益资产的配置比例，将有助于增强资本供给的稳定性和持续性。

同时，他建议加强与国际指数编制机构沟通，推动提升中国市场在全球主要指数中的权重。“中国市场的规模、深度和流动性远超许多同权重市场，现有自由流通市值计算方式仍有优化空间。”他说。

其次，进一步丰富投资产品体系。高浩灃认为，随着全球主动管理资金占比提升，完善风险管理和对冲工具变得尤为重要。中国已建立指数期货和期权市场，但未来可进一步研究丰富个股层面的风险管理工具。此外，主动管理型ETF的发展以及沪港市场IPO互联互通，也将为全球投资者提供更多参与中国市场的渠道。

第三，保持监管政策的透明性、稳定性和可预期性。充分的市场沟通有助于提升国际投资者信心，并促进市场长期健康发展。

高浩灃表示，随着创新企业不断成长、资本市场改革持续推进，中国市场有望吸引更多高质量长期资本流入。摩根士丹利也愿继续参与上海国际金融中心建设，为提升上海国际金融中心提升全球影响力贡献力量。

编辑：林郑宏

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