三大人民币汇率指数全线上涨 人民币汇率韧性凸显

新华财经上海7月27日电（葛佳明） 中国外汇交易中心公布数据显示，7月24日当周三大人民币汇率指数全线上涨，CFETS人民币汇率指数报102.75，按周涨0.33；BIS货币篮子人民币汇率指数报110.55，按周涨0.35；SDR货币篮子人民币汇率指数报97.33，按周涨0.33，创2023年2月以来新高。

上周（7月20日至24日），地缘局势推升油价持续上涨，通胀担忧升温下美债收益率一度升至多年高点，美元指数延续5月以来升势，收报101.46，全周累计上涨0.7%，非美货币多数走低，欧洲央行7月如期按兵不动但删除“风险更平衡”措辞，市场对欧洲央行9月加息概率升至90%，欧元对美元全周累计下跌0.57%；日元对美元全周累计下跌0.89%，日元持续在40年低点徘徊；澳元受到其就业数据走强的支撑，上周澳元对美元仅仅小幅收跌0.07%。

人民币市场方面，人民币对美元中间价报6.7939，全周累计调降5个基点；在岸人民币对美元夜盘收报6.7702，全周累计调升71个基点；离岸人民币对美元报6.7716，全周累计调升66个基点。

中金公司研究部外汇研究负责人、首席分析师李刘阳认为，从内部因素来看，短期内美元持续偏强的环境使人民币汇率升值幅度更加温和，不过市场结汇意愿或继续保持稳定，带动人民币汇率在强美元的环境下继续保持双向波动。从市场预期来看，随着地缘冲突对市场带来的压力有所增加，风险逆转期权及隐含波动率水平均有所提高。

摩根大通私人银行亚洲区宏观策略主管兼执行董事唐雨旋预计，受出口强劲、经常账户盈余提升和出口企业结汇率回升的支撑，未来6至12个月人民币汇率仍有小幅升值潜力，呈现出有管理的温和升值趋势。

与此同时，美联储转向鹰派、出口增速回落、结汇动能边际放缓等压制因素也在逐步显现。人民币汇率后续或进入多空因素深度博弈的阶段。

美元走势仍是影响人民币汇率的主要外部变量。中国社会科学院金融研究所副所长张明认为，受美国通胀预期升温及美联储鹰派表态影响，美元指数运行中枢可能有所抬升，预计在97至103区间宽幅震荡，人民币对美元则可能主要运行在6.7至7.1区间。华泰期货研究员蔡劭立认为，美元目前仍处于多空僵持状态，只有有效站稳102至103区间，才可能推动人民币出现较明显走弱，油价波动或局部经贸摩擦等单一因素尚不足以扭转人民币整体走势。

不过，美元进一步上行的空间也有限。东方金诚首席宏观分析师王青认为，市场已对美联储年内加息预期进行了较充分的定价，实际加息节奏可能弱于市场预期；叠加美国经济内部仍呈现分化，美元指数持续大幅走强的基础并不牢固。这意味着美元可能对人民币形成阶段性压力。

张明则从国际收支角度指出，高位经常账户顺差仍将对人民币产生升值推动，但非储备性质金融账户逆差会限制升值幅度。一方面，中美利差仍然较大，人民币较低的融资成本可能推动熊猫债、点心债和离岸人民币贷款增长；另一方面，中国企业加快海外投资和产业链布局，也会带来直接投资项下的资金净流出。因此，经常账户流入与金融账户流出之间的平衡，可能成为决定人民币升值空间的重要因素。

在业内专家看来，人民币中长期升值逻辑与短期波动压力并存。全球储备多元化和中国出口竞争力构成汇率的重要支撑，美元周期、季节性购汇及地缘政治不确定性则影响其波动节奏和幅度。本周市场将重点关注美联储7月议息会议，预计美联储大概率会维持利率不变，但政策信号及市场预期的重新定价可能放大汇市波动，市场主体需警惕人民币汇率短期双向波动加剧。

编辑：李一帆

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