美联储可能继续看淡疫情风险 美国经济维持温和至适度增长

新华财经北京12月2日电 (王晓伟)美联储发布的褐皮书显示，美国经济在10月和11月上半月以温和至适度的速度增长，而企业则在努力应对通胀飙升和劳动力短缺导致的职位空缺问题。

该报告显示，一些地区经历了强劲的需求，但增长受到供应链中断和劳动力短缺的限制。美联储主席鲍威尔此前在国会作证时指出，新冠病毒变体奥密克戎（Omicron）的出现可能会减缓劳动力市场的进展，并进一步加剧供应链的中断。

褐皮书指出，在此期间，消费者支出小幅增加，尽管低库存阻碍了一些项目的销售，特别是小型汽车。

从就业和工资方面来看，美联储各地区的就业增长从温和到强劲不等。报告称虽然对劳动力的需求强劲，但在雇用和保留员工方面持续存在困难。

同时，各行业的就业情况仍有不同，休闲和酒店业以及制造业的联系人报告了就业率的上升，但许多人仍然由于缺乏工人而限制了营业时间。其他行业仍然在劳动力方面有所短缺。儿童保育、退休和新冠问题仍被广泛认为是限制劳动力供应的原因。许多地区指出，联邦疫苗接种任务可能会加剧现有的招聘困难。

褐皮书同时显示，零售销售略微走软，餐厅和销售在9月份反弹；制造业在三季度温和增长；相比活跃的租赁市场，独栋住房销售进一步表现疲软；同时，随着更多的公司要求员工现场办公，办公室租赁业务将在2022年前期回暖。

此前，美国10月CPI同比6.2%，为1990年12月以来最高水平；美国10月核心CPI同比4.6%，同样高于预期。据Amemiya团队预测，将在12月10日发布的核心CPI预计将保持0.6%的环比高位。

平安证券分析指出，近期美国经济表现不错：居民消费强劲，就业数据乐观。Omicron变异病毒或是最大变数，但除非变异病毒被证明有实质威胁，美联储可能继续看淡疫情风险。在经济前景相对明朗时，美联储和市场都需要进一步审视通胀风险。基数因素下， 未来5个月的美国PCE同比将轻松“破5”，这样的走势客观上来说并不符合“暂时性”的描述。因疫情、供应链、房价、就业紧缺等导致的各类商品和服务价格上涨仍可能继续演绎。成功连任的鲍威尔更需要捍卫其个人及美联储的信誉，需在紧缩过程中把握更多主动。

国海证券分析指出，2008年以前，美国综合出口价格更多由美元指数的强弱主导，而疫情后， 综合出口价格逐渐开始由出口价格开始主导，也从侧面反映出了目前美国国内通胀的高企。从历史上来看，实际出口量和“综合出口价格”呈现较强的负相关性。疫情后，随着美国国内通胀的逐渐高企，“综合出口价格”增速已经达到了近20年的最高值，目前已经开始对美国出口物量形成一定的制约。分析还认为，汇率视角下，疫情后美国货币和财政上的“双宽政策”促使资本外流，使得美元出现了一定贬值压力，在一定程度上，是造成美国目前PPI高企的原因之一。

编辑：王姝睿

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