【每日机构分析】俄面临SWIFT剔除等新一轮制裁 储备及支付去美元化或减轻影响

•中金：俄面临SWIFT剔除等新一轮制裁 储备及支付去美元化或减轻影响

•瑞信：将俄逐出SWIFT意味着美联储或须准备好向市场提供美元

•高盛警告俄乌危机将加剧大宗商品供应冲击

•Oanda：鉴于结算风险和制裁 俄罗斯卢布交易稀少

•JP摩根：韩国银行将在4-5月追加上调基准利率

【机构分析】

•中金公司分析师黄文静等人在报告中指出，美国和欧盟部分国家宣布将选定的俄罗斯银行从SWIFT信息系统中剔除，包括俄罗斯央行；并采取措施防止俄罗斯央行以削弱制裁影响的方式部署其国际储备。以下因素将影响SWIFT制裁的有效性。

近年来俄罗斯推进外汇储备去美元化，或部分对冲影响。2020年6月，俄罗斯央行的外汇储备中占比前三的货币是欧元（32.3%）、黄金（21.7%）和美元（16.4%），人民币占比为13.1%，仅次于美元

在国际经济合作中减少美元使用。俄罗斯大型石油公司的出口合同完全停用美元结算，将有更多国际贸易绕过美元而主要通过欧元、人民币等完成，欧元与人民币的国际结算占比持续扩大

2020年第一季度，中俄贸易中美元结算占比跌至46%的新低。同时，两国本币结算份额占总结算额的24%，创历史新高，人民币结算占比升至17%，欧元占比升至30%，卢布占比为7%。

俄罗斯2012年在境内启动了俄罗斯银行金融报文传送系统（SPFS），截至2018年10月，SPFS已拥有413家银行客户；俄罗斯在2015年创建了自己的国家支付系统，服务于俄罗斯境内100多家银行，但技术上受制于美国公司。

•瑞信著名策略师Zoltan Pozsar称，将部分俄罗斯银行排除在SWIFT信息传输系统之外的决定，可能导致国际银行体系内出现款项欠付和巨额透支，并促使货币当局重启向市场提供美元的每日操作。

Pozsar把这一事件与2008年雷曼兄弟倒闭以及2020年3月疫情相关的市场大跌相比，他警告说，“中央银行应该准备好在周一再次做市。”Pozsar写道，“逐出SWIFT的决定将会导致款项欠付和巨额透支现象出现，与2020年3月时出现的情况类似，银行因为被排除在SWIFT之外而无法付款，这与当年雷曼的清算行不愿代表其发出付款一样，导致无法付款。历史不会完全重演，但会以相似的形式再现。”

Pozsar认为，当前的超额准备金和逆回购协议安排还不够，货币当局需要采取行动。Pozsar表示，由此导致的结局就是，一直探索通过缩减量化宽松来启动缩表的美联储实际上可能会先再度扩大资产负债表

•高盛称，随着乌克兰危机升级、西方加大对俄制裁力度，俄罗斯为主要生产国的大宗商品价格料将进一步飙升。高盛在2月27日的一份报告中指出，就原油价格而言，风险倾向于“进一步大幅上行”，该行把布伦特原油1个月目标价从95美元/桶上调至115美元/桶。此外，高盛预计欧洲天然气、铝、钯、镍、小麦和玉米价格也将上涨。

该行称，大宗商品市场不仅需要反映“支付俄罗斯出口存在的困难”，还需要反映俄罗斯大宗商品最终受到西方限制的风险。

•Oanda Asia Pacific Pte驻新加坡的高级市场分析师Jeffrey Halley表示，卢布交易正在枯竭，因为投资者考虑到与俄罗斯投资者进行银行间交易的结算中所涉及的风险。“银行因为制裁风险会害怕处理俄罗斯相关交易结算，” Halley说，并补充称，银行担心违反制裁，甚至是无意间的违反

在白俄罗斯边境举行的和平谈判若有任何进展，将会引发股市和风险货币大幅反弹另外，亚洲外汇交易员表示，美元兑俄罗斯卢布在周一亚洲时段的银行间市场中处于115上方交易，上周五纽约市场收盘报83.7509

•全球投资银行(IB)JP摩根预测称，韩国银行金融货币委员会将于今年4-5月追加上调基准利率。JP摩根金融市场运营部本部长朴锡吉在当天发行的报告书中表示，韩国银行金融货币委员会将在二季度和三季度各上调25bp(1bp=0.01%)的利率，预计年末会将利率上调到1.75%。

韩国银行将基准利率维持在1.25%，将今年消费者物价上涨率预测值从原来的2.0%上调到3.1%。

编辑：王晓伟

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。