联合资信：通过美国银行账户偿还债务受阻 俄罗斯主权违约风险再度上升

新华财经北京4月14日电 4月初，俄罗斯政府根据合约规定需要支付一笔于当日到期的欧洲债券本金20亿美元（经俄罗斯财政部回购操作后当日只需偿付5.5亿美元）以及一笔于2042年到期的美元债券利息8,400万美元。同日，美国财政部宣布暂停俄罗斯政府通过美国银行进行主权债务支付，但将根据个案情况允许其利用此类资金进行美元计价主权债务的派息。

此前，俄罗斯政府已委托美国代理银行摩根大通进行了5次主权债务利息支付，但在美国财政部发布最新规定后，摩根大通拒绝处理4月4日到期的俄罗斯主权债务本息支付，俄罗斯主权违约风险再度上升。

对此，联合资信在研报中指出，俄乌冲突爆发以来，尽管欧美制裁措施使得俄罗斯外债偿付能力严重受损，但俄罗斯仍极力避免主权债务违约。市场对于俄罗斯主权违约的预期持续加深，并高度关注俄罗斯自俄乌冲突爆发后最近一笔美元主权债券的偿付情况。

该机构还提示称，通过美国银行账户偿还债务受阻使得俄罗斯主权违约风险再度上升，俄罗斯政府用卢布偿还美元债务或构成技术性违约，后续债务偿付存在较大不确定性。

根据美国财政部于3月2日发布的规定，美国投资者可以在5月25日之前收取来自俄罗斯财政部、俄罗斯央行及俄罗斯国家财富基金的债券本息以及股利。此项限期豁免政策本使国际投资者燃起短期内可以如约获得偿付的希望，但美财政部最新发布的限制处理禁令则让市场对俄罗斯可能触发违约条款的担忧再起。

联合资信表示，该政策不但让俄罗斯政府陷入消耗现有为数不多的美元储备、动用新增的外汇收入或者违约的选择难题，还使得其在3月出台的豁免政策效力大幅削弱。美国财政部最新限制政策发布后，俄罗斯5年期CDS迅速跳涨逾1,000个基点并创纪录新高，表明市场预期俄罗斯触发主权债券违约条款的可能性已达到历史最高点。

“俄罗斯政府或将长期被国际融资市场拒之门外，且重返之路预计将困难重重，俄罗斯政府用本币偿还外债行为可能会被俄罗斯企业及其他国家效仿，”联合资信指出，俄罗斯目前仍有约400亿美元的外币主权债券尚未偿付，若发生正式违约将面临诸多困难，首当其冲便是其国际融资渠道。尽管在欧美国家各项制裁措施的限制下俄罗斯国际融资能力早已濒临消失，但如果俄罗斯出现主权违约，则意味着即使在将来欧美撤销对其制裁，俄罗斯从国际市场进行主要外币融资的希望仍将十分渺茫，且这种状态可能会持续很长时间。

编辑：史可

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