央行圆桌汇：11月14日

•欧洲央行经济公报：欧元区经济活动将在未来几个季度大幅放缓

•墨西哥央行连续12次加息 基准利率创历史新高

•日本央行行长：近期日本央行加息的可能性微乎其微

•英国央行首席经济学家：在疫情期间执行QE是个错误

【全球央行动态】

•欧洲央行10日公布的欧洲央行经济公报显示，欧元区经济活动将在未来几个季度大幅放缓，经济增长面临的不确定性较大。经济公报显示称，预计欧元区未来几个季度经济活动将大幅放缓。增长恶化主要在于以下四个因素：首先，高通胀正在抑制整个经济的支出和生产，而天然气供应中断加剧了这些不利因素。其次，随着经济重新开放而出现的服务需求强劲反弹将在未来几个月失去动力。第三，全球需求疲软，加上许多主要经济体收紧货币政策以及贸易条件恶化，将意味着对欧元区经济的支持减少。第四，经济发展的不确定性居高不下，信心大幅下降。

•美国旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）10日表示，美联储仍将进一步上调联邦基金利率水平，但“考虑下调加息幅度是合适的”。戴利当天出席欧洲经济与金融中心主办的一场活动时表示，美联储距离“最终利率（即停止加息时的利率水平）”还需加息多少个基点尚不确定，终端利率可能在4.5%以上，但美联储必须意识到激进紧缩举措的累积影响。她支持以一种更为渐进的方式达到最终利率水平，保持“谨慎”和“深思熟虑”，以便在这一过程中寻找到合适的加息节奏，减少经济陷入不必要的深度衰退的可能性。

•墨西哥央行10日宣布，将基准利率提高0.75个百分点至10%。这是墨央行自2021年6月以来连续第12次加息，达2008年该国执行现有货币政策以来基准利率最高水平。墨央行当天发布公告说，该国通货膨胀已显出缓和迹象，但其变化路径仍偏向上行。此次加息旨在应对继续收紧的货币金融环境、新冠疫情、地缘政治冲突等因素带来的通胀压力。未来该机构或再次加息，幅度将根据经济形势变化而调整。

•日本央行行长黑田东彦10日表示，当实现2%的通胀目标并伴随工资上涨时，日本央行方可讨论取消大规模经济刺激措施的策略，并转向货币政策正常化。近期日本央行加息的可能性微乎其微，日本央行必须继续通过宽松的货币政策来支撑脆弱的经济复苏。黑田东彦表示，未来有关退出超宽松货币政策的任何决策都将集中在短期利率上调步伐和对该国央行庞大资产负债表的调整上。黑田东彦对议会表示，日本央行现在制定退出战略的细节还为时过早。但争论的一个主要因素将是日本央行短期政策利率的增长速度，目前设定为-0.1%。

•英国央行首席经济学家休·皮尔在上议院经济事务委员会作证词时表示，目前英国的高通胀主要是由欧洲天然气价格飙涨造成的。但其同时承认，英国央行疫情期间4500亿英镑的量化宽松政策也是助长通胀的重要因素：相对于供应的破坏，需求的破坏受到过度的强调，这可能意味着对需求的支持高于应有的水平。皮尔的表态意味着政策制定者第一次承认央行的货币政策可能助长了通胀危机，但他反驳了现任英国上议院经济事务委员会委员、前英国央行行长默文·金关于英国央行升息的观点。

【市场观察】

•法国巴黎银行首席美国经济学家表示，从11月4日公布的美国非农数据来看，美国就业市场继续降温，但在供需结构不匹配以及通胀高企的背景下，工资增速环比继续超预期上涨，与核心通胀相互拉动。由于劳动力也是一种商品，货币政策的收紧并不能改变劳动力的供给格局，只能通过给整体经济降温，进而导致企业招聘需求下降，或意味着美联储抑制通胀的代价是需求的显著降温。

•野村证券经济学家在研报中表示，出于对经济增长和金融稳定的担忧，韩国央行2023年可能比预期更早地恢复宽松政策。信贷压力和令人担忧的经济衰退可能促使韩国央行重启宽松周期，在2023年5月降息25个基点。此外，房地产和出口行业的低迷可能在2022年之后仍对该国的金融稳定构成潜在威胁。野村证券预计，韩国央行将在今年11月和2023年1月分别加息25个基点，使基准利率达到3.50%，然后结束当前的紧缩周期。

•三菱日联银行外汇分析师表示，近期欧元区通胀和工资增长数据应能保护欧元免受欧洲央行改变加息决心的影响。欧元区利率市场仍在期待欧洲央行明年继续将存款利率上调至3.00%，欧元区最新公布的通胀和工资数据支持了这一点。自欧洲央行上次会议以来，欧元区10月份通胀数据同比达到10.7%的新高，今年工资增速也有所加快。

•瑞典北欧斯安银行经济学家在研报中表示，瑞典9月和10月的情绪指标显著下降，暗示瑞典GDP将下降。该行将2023年GDP增长预期从8月份的0.0%下调至-1.5%，将2024年的预测从1.7%小幅下调至1.3%，但将2022年的GDP增速从2.6%上调至2.9%。此外，预计瑞典失业率将升至8.2%，到2024年上半年才会趋于稳定。该行经济学家还将对瑞典央行关键利率的预测维持不变，并表示私人消费下降是经济低迷的驱动因素，家庭正在受到高通胀和显著上升的抵押贷款利率的挤压。

【本周重点关注】

•周一：

欧元区9月工业产出月率。

欧佩克公布月度原油市场报告。

美联储理事沃勒就经济前景发表讲话。

•周二：

法国和英国失业率、法国10月CPI、欧元区第三季度GDP修正值、德国和欧元区11月ZEW经济景气指数、欧元区9月季调后贸易帐，美国10月PPI。

G20领导人峰会举行。

澳储行公布货币政策会议纪要。纽约联储主席威廉姆斯、费城联储主席哈克发表讲话。

•周三：

英国和加拿大10月CPI；美国10月零售销售月率、进口物价指数、工业产出、11月NAHB房产市场指数、9月商业库存。

欧洲央行公布金融稳定评估报告。

纽约联储主席威廉姆斯、欧洲央行行长拉加德发表讲话。

•周四：

澳大利亚10月失业率；瑞士10月贸易帐；欧元区10月CPI。

英国财政大臣亨特宣布中期财政计划以及英国预算责任办公室（OBR）对经济和公共财政的最新预估。

美联储沃勒、布拉德等多位官员发表讲话。

•周五：

日本10月核心CPI年率；英国Gfk消费者信心指数；美国成屋销售总数。

美联储卡什卡利、欧洲央行行长拉加德发表讲话。

编辑：王姝睿

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