摩根大通：若价格上涨有“粘性” 美联储恐被迫采取行动

摩根大通CEO戴蒙警告称，不要过早宣布战胜通胀。他还警告说，如果价格上涨最终“具有粘性”，那么美联储可能会将利率提高到5%以上。

在戴蒙发出警告之前，美联储官员已经多次表示有可能进一步加息，尽管目前还没有一名官员暗示1月份强劲的就业报告可能会促使他们重新采取更激进的货币政策立场。

在谈到通胀时，戴蒙表示：“人们在宣布胜利之前应该深呼吸，因为这个月的经济数据看起来不错。美联储加息至5%并且在这一水平上再停留一段时间是完全合理的。”

但如果通胀率降至3.5%或4%，并保持在这个水平，他表示：“那么美联储可能不得不将利率调高至5%以上，这可能将同时影响短期利率和长期利率。”

自去年6月份接近7%的峰值以来，美联储偏爱的通货膨胀指标在去年12月份已经降至5%，虽然这一数据仍远高于其2%的目标，但也表明通胀正在稳步下降。

不过，在强劲的就业报告公布后，摩根大通和美国银行的策略师，以及欧洲太平洋资产管理公司的首席市场策略师彼得·希夫（Peter Schiff）等知名分析师，都将最近的通胀下降的迹象与“暂时性”一词联系起来。

以Michael Hartnett为首的美国银行策略师团队上周四写道，他们认为今年上半年的通胀下降将被“证明”是“暂时性”的，同时/或者今年下半年美国经济面临“硬着陆”的风险。

纽约对冲基金WinShore Capital Partners的美国国债通胀保值证券交易员Gang Hu认为：“2023年市场唯一的叙事是：暂时性通货紧缩。劳动力市场非常紧张，这让通胀问题变得非常、非常复杂。”

尽管美联储理事库克昨晚表示，美联储已经学会了不要过于看重一个数据点，但是市场的情绪已经受到了强劲的非农数据的影响。

最近几个交易日，挂钩美联储基准利率的期权买盘周三继续涌现，此前周二一位交易员已建立起大额头寸，如果美联储的紧缩延续到9月份，该头寸会获利1.35亿美元。芝商所的未平仓合约初步数据证实了周二对9月到期的担保隔夜融资利率（SOFR）期权的1800万美元押注，目标是基准利率达到6%。这比利率互换合约目前所反映的9月份5.1%的预期水平高出近一个百分点。

下周美国将迎来更多关键数据出炉，其中周二的CPI数据尤其受到关注。有分析指出，整体CPI的下降幅度预计将继续超过核心CPI，这可能重新引发市场对美国利率峰值降低以及今年晚些时候进一步降息的猜测。

编辑：崔凯

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