国泰君安：美联储或在三季度开始降息 预计降息节奏超市场预期
金十数据|2023年04月07日
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国泰君安研报认为，美联储首次降息时点可能快于预期。当前期货市场隐含降息拐点在四季度，但降息时点有一定概率发生在三季度。
国泰君安研报认为，美联储首次降息时点可能快于预期。当前期货市场隐含降息拐点在四季度，但降息时点有一定概率发生在三季度。
有五点理由：
（1）制造业PMI预示增长动能进一步放缓，信贷紧缩可能会带来更多的失业率上行。
（2）居民新房开工数量逐步下行。
（3）消费支出下滑，消费贷款拖欠率上行。
（4）持续失业金领取人数出现抬升。
（5）金融市场期限利差倒挂幅度和持续时间较长。
美联储开始降息后节奏会比较快。1980年以来美国7次降息周期下，平均利率降幅在随后三个月累计分别为1.6/3.2/4.5次，是当前市场预期的两倍以上。
编辑：王晓伟
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