瑞士央行降息使美元兑瑞郎大幅上涨 瑞士央行未来外汇干预可能具有双向性

在6月，除了美元，还有一个货币表现出了异常强劲的涨势——那就是瑞士法郎。

尽管它的存在感并不高，但在G7货币中，它的表现却格外抢眼，其涨幅之大以至于与其他欧洲货币形成了鲜明对比。

那么，为何瑞士法郎会有如此表现呢？

回顾年初以来的情况，美元兑瑞士法郎大多数时间都处于上涨趋势中。

即便在5月份，由于美国联邦储备系统（FOMC）的鸽派政策和低于预期的CPI数据，对美元指数构成了利空，USDCHF也只是轻微下跌，整体呈现震荡格局。

然而，5月30日，瑞士央行行长乔丹的一番发言改变了这一切。

他指出，瑞郎贬值是瑞士通胀面临的主要风险之一，并暗示瑞士央行可能会通过出售外汇来干预市场。

这一言论立即引发了瑞郎的升值潮，短短三周内，USDCHF下跌了3.25%，而EURCHF（欧元／瑞士法郎）也出现了下跌。

乔丹之所以被称为“神奇人物”，是因为早在今年1月，他就曾表示瑞郎的强势可能导致通胀下降，并对瑞士企业不利。

到了3月21日，他更是警告说瑞士央行会在必要时“积极参与外汇市场”。

加之3月瑞士成为G7中首个降息的国家，这些因素共同推动了美元兑瑞士法郎在前五个月最高上涨9.68%，美元兑瑞士法郎最高上涨6.92%。

而现在，仅仅两个月后，乔丹又以相似的言论再次影响了市场。

此外，近期欧洲的政治风险也为瑞郎这类避险货币带来了利好。

从EURCHF的走势中可以明显看出这一点。

就瑞士的基本面而言，其实降息是相当合理的：首先，瑞士的CPI（消费价格指数）下降速度可能是所有欧美国家中最快的，到2023年6月已降至2%以下，3月份甚至一度跌至1%，这无疑需要通过降息来扭转跌势；其次，从就业情况来看，自去年4月以来，瑞士的失业率持续上升，目前已达到两年来的高点，显示出劳动市场的明显冷却；最后，瑞士作为一个常年保持贸易盈余的国家，虽然这与货币政策无直接关联，但瑞郎的升值确实不利于出口，且可能引发国内通胀进一步走低，这是瑞士央行不希望看到的。

就在昨日，瑞士央行宣布降息之后，USDCHF短线暴涨近60点。

更值得关注的是乔丹的言论。

他承认当前的政治风险为瑞郎带来了一定的避险性升值，但同时他也强调，“外汇干预可以是双向的”。

这番话背后的含义不言而喻。

经过新一轮降息后，目前瑞士的政策利率已调整为1.25%，使得当前的USDCHF几乎成为了典型的套利交易组合。

再加上乔丹讲话的影响以及技术面的积极信号，短期内美元兑瑞郎看涨的趋势依然强劲。

不过，也需要注意到潜在的风险：若未来美国经济数据继续表现疲弱，美元指数出现见顶反转，那么USDCHF仍将面临下行风险。

编辑：王晓伟

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