日本央行加息致日元飙升 股市重挫

新华财经北京8月5日电（崔凯）亚洲交易时段，日元兑美元汇率一度突破142关口，最高升至141.69，日内涨幅达到3.13%。与此同时，日经225指数收盘下跌12%，创下历史最大单日跌幅，盘中多次触发熔断机制。日本10年期政府债券收益率盘中下跌17个基点，至0.785%，为4月9日以来的最低水平。随后，日本国债期货也触发了熔断机制。

三菱日联金融集团和瑞穗金融集团的股价均创下历史最大跌幅，分别下跌18%和20%；华安三菱日联日经225 ETF跌停，其他相关ETF的跌幅也在9%左右。

对于当前日元水平是否过高以及外汇是否反映基本面的问题，日本财务大臣铃木俊一表示不会发表评论。他强调稳定的货币波动是可取的，并表示金融服务局正在密切关注市场动态。

铃木俊一还指出，股价由市场决定，但对股市下跌表现出强烈关注。他表示，日本经济出现了积极变化，政府在判断形势时应保持冷静，但将以强烈的紧迫感关注市场动态。

有分析认为，日本央行的加息举措和缩表计划表明其正在采取措施实现货币政策正常化。与美日货币政策一松一紧截然相反的政策走向直接推动了日元升值并引发股市动荡。

作为全球最为常见的融资货币，日元在短时间内的报复性升值无疑也损害了在全球市场上颇为常见的套利交易的表现。此类交易通常涉及交易者以较低利率的货币进行借贷，投资于通常位于那些高收益资产——在利率长期处于最低水平的情况下，借入日元几乎是免费的。

加拿大皇家银行驻新加坡的亚洲货币策略主管Alvin Tan表示，在最新数据显示美国失业率跃升至4.3%后，交易员们愈发开始担心美国经济衰退的风险。这对套息交易员来说是个糟糕的环境。

“经济衰退风险也意味着市场波动加大，因此套利交易会被削减。我认为这种情况很容易延续，因为我们已经在低波动环境中度过了很长时间，事实上已经超过一年了。”Tan表示。

据日经中文网分析，上周美国公布的经济指标下滑使人们开始意识到美国经济可能陷入衰退；对引领全球股市上涨的半导体等高科技股票的高期待也在消退；此外，日元升值导致日本企业业绩下滑的特有利空因素也重叠在一起。在突如其来的“三重冲击”下，投资者心理冷却。

日本央行于7月31日午间宣布将政策利率由0%-0.1%上调至0.25%，这是该行今年第二次加息。美联储则维持利率不变，但其主席鲍威尔表示若满足通胀测试，政策利率的下调“最早会在9月的会议上讨论”。同时，美国就业数据疲软引发对经济衰退的担忧并激发对美联储更大幅度降息的预期，进一步推高了日元的价值。

中金公司在周末发布的一份研报中指出套息交易的前提是无法对该交易实施汇率对冲。因此当日元升值时，息差所获得的利润会迅速被汇率所带来的损失消耗殆尽。因此需要通过“卖出高息资产、买回日元”来平仓。平仓的同时会带来进一步的日元升值压力进而带来更多的日元平仓循环往复。

编辑：王晓伟

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