中信证券：日本涨价涨薪正循环有望长期延续
新华财经|2025年03月20日
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中信证券认为，即使日本面临老龄化的逆风，其涨价涨薪正循环也有望长期延续，实际薪资同比增速中枢可能在0.7%左右。
新华财经北京3月20日电 中信证券研报表示，日本平成泡沫破裂后的物价和薪资水平曾长期停滞，此前两次通胀萌芽都转瞬即逝，主因企业提价能力弱、涨薪必要性低。冬去春来，日本似乎终于破解了“重建涨价涨薪正循环”这道始于三十年前的难题，春斗结果已连续三年令人满意，其关键解法在于物价环境、政策监管和劳动力前景的显著改变迫使企业部门加速活化，进而提高了企业持续涨价涨薪的能力和必要性。
中信证券认为，即使日本面临老龄化的逆风，其涨价涨薪正循环也有望长期延续，实际薪资同比增速中枢可能在0.7%左右，日本央行在可预见的未来依然能够实现其通胀目标。
编辑：马萌伟
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