【央行圆桌汇】全球货币政策调整进入密集窗口期（2025年12月22日）

•美联储内部分歧加剧

•英国央行降息25个基点至3.75%

•欧洲央行维持三大关键利率不变

•日本央行加息至30年高点 释放紧缩信号

•墨西哥央行降息25个基点至7%

•泰国央行干预汇市 降息预期升温

【全球央行动态】

•美联储官员讲话一览：

纽约联储主席威廉姆斯强调，基于最新就业与通胀数据，当前并无再次降息的紧迫需求，进一步巩固市场对美联储短期内暂停降息的预期。

理事哈马克表示，未来数月无需调整利率，倾向在春季前保持政策稳定。她认为中性利率可能高于市场普遍预期，并强调当前更需关注顽固通胀，而非劳动力市场潜在疲软。

波士顿联储主席柯林斯表示，通胀前景的变化使她倾向于支持美联储上周的降息决定。

亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美国劳动力市场正逐步降温，但尚无迹象显示经济将出现明显放缓。他强调，若美联储长期未能实现2%的通胀目标，可能“确实会损害”其政策公信力。并警告，进一步降息或将使货币政策进入宽松区间，进而推高通胀或抬升通胀预期，带来新的风险。

•美联储主席热门候选人、白宫国家经济委员会主任哈西特明确表态支持央行独立性，并强调他与前总统特朗普的密切关系不应成为其担任美联储主席的障碍。

•英国央行将基准利率下调25个基点至3.75%。这是英国央行本年度第四次降息。分析人士指出，英国央行此次降息能否提振经济仍有待观察。

•欧洲央行维持欧元区三大关键利率不变。最新预测显示，欧元区整体通胀率2025年预计为2.1%，2026年为1.9%，2027年为1.8%，2028年为2.0%。受内需推动，2025年欧元区经济预计增长1.4%，高于此前预期；2026年预计增长1.2%；2027年和2028年增长预期均为1.4%。

•日本央行一致决定加息25个基点，将政策利率上调至0.75%，达30年最高水平，以应对持续高企的通胀压力。行长植田和男称，若经济与物价走势符合预期，将继续推进加息并逐步退出超宽松货币政策。

•墨西哥央行将基准利率下调25个基点至7%，为三年半以来最低水平。该行并未排除未来进一步降息的可能性，但表示将“评估后续调整的时机”。声明称，委员会将审慎评估将于明年1月生效的增税和关税上调对通胀的影响，但预计对物价的影响“将是暂时的，且未必呈线性关系”。

•泰国央行降息25个基点，符合市场预期，当前利率为1.25%。泰国央行称，已准备好根据不断变化的经济和通胀前景调整货币政策立场；考虑实施汇率措施以缓解泰铢升值压力。

•韩国央行与财政部联合宣布，将免除银行外汇稳定税6个月，并对金融机构超额外汇准备金支付利息，旨在增强市场流动性、稳定汇率预期。

•智利央行将基准利率从4.75%下调至4.5%。

•巴西央行在其发布的《货币政策报告》中表示，2025年巴西经济预计增长2.3%，较此前2.0%的增长预期有所提升；2026年的经济增长预期则由此前的1.5%上调至1.6%。

•阿根廷央行发布声明表示，将自2026年1月1日起调整其货币汇率区间机制，并按照月度通胀的步伐对该区间进行调整。

•印度央行（RBI）中央董事会批准改革方案，将现行统一保费的存款保险模式转向基于风险的差异化定价体系，由存款保险与信用担保公司（DICGC）实施，以提升金融体系风险敏感性。

【市场观察】

•德意志银行调查显示，投资者将“新任美联储主席推动激进降息并引发市场动荡”列为2026年主要风险。分析师表示，在FOMC决策机制下推行激进宽松本就困难，但市场对此类政治干预货币政策的担忧程度“令人震惊”。此情绪或受美国总统近期表态影响，其明确要求下一任主席支持大幅降息并与其协商利率政策，加剧对央行独立性的疑虑。

•高盛指出，英国央行12月18日的降息标志着其政策重心正式从抗通胀转向稳增长，确认紧缩周期结束，并开启一个更为持久的宽松阶段。该行预计英国央行将在2026年3月、6月和9月各降息25个基点，全年累计下调75个基点。相较于此前预测的2月、4月、7月降息时点，此次调整反映出高盛认为货币政策委员会（MPC）将采取更谨慎、渐进的节奏，以应对逐步缓解的通胀压力和日益明显的劳动力市场疲态。

•瑞穗证券策略师指出，市场已充分消化日本央行19日的加息预期，但关键在于行长植田和男是否暗示下次加息路径。若其表态偏鸽、未明确紧缩前景，日元将面临显著下行压力。策略师补充称，随着海外市场进入年末假期，外汇市场或维持区间震荡，或延续日本央行政策决议后的既有趋势。

【本周重点关注】

本周全球主要金融市场进入“圣诞模式”：美国、欧洲及香港等地股市将于12月25日圣诞节当天休市，交易活动显著放缓，投资者聚焦节后政策与经济数据指引。

•周二

08:30 澳洲联储公布12月货币政策会议纪要

•周三

02:30 加拿大央行公布货币政策会议纪要

07:50 日本央行公布10月货币政策会议纪要

•周四

时间待定 日本央行行长植田和男在日本经济团体联合会发表演讲