每日机构分析：12月23日

•英镑涨势或难持续 经济逆风构成压力

•日债收益率触及历史高位引发逢低买入情绪

•加息路径悬而未决 日元博弈进入白热化阶段

•荷兰国际集团：新元领涨亚币

•首尔房价“降温难” 韩国央行敲响金融脆弱性警钟

•摩根大通预判澳储行按兵不动 观望仍是主旋律

【机构分析】

•Monex Europe分析师指出，由于潜在的经济逆风持续存在，英镑当前的涨势可能很快失去动力。在英国缺乏经济数据且许多市场参与者因圣诞假期离场的情况下，英镑的走势更广泛地受风险偏好驱动。展望更远期，对2026年的预测包括英国经济降温背景下英国央行将进一步放宽政策，这一因素应会限制英镑在新的一年里的涨幅。

•周一日本国债价格大幅下跌后，因市场可能存在逢低买入需求，日本国债价格在周二亚洲早盘交易时段小幅上涨。周一10年期日本国债收益率收于2.080%，创下1999年2月以来的最高水平。SMBC分析师Ataru Okumura表示，随着10年期日本国债收益率达到2%这一水平，在这一重要关口是否会出现需求将是关注的焦点。如果未来12个月收益率的涨幅能限制在2.2%的水平，那么在当前水平买入的策略所产生的回报，可能会高于日本央行往来账户存款的利息。

•周二日元在十国集团货币中表现领先。日本财务大臣片山皋月在接受采访时表示，如果日元汇率波动脱离基本面，政府拥有“自由裁量权”采取大胆行动，这一发言随后推动了日元走强。机构策略师认为，在财务大臣片山皋月发表强力言论仅小幅压低美元兑日元汇率后，外汇交易员将对日本干预手段的下一阶段保持警惕。虽然美元本周兑欧元、英镑和澳元有所走软，这有助于抑制美元兑日元的涨势，但如果日本央行不加快加息步伐，日元在十国集团的交叉汇率交易中仍将是备受青睐的做空对象。

•由于美债收益率走低，削弱了美国固定收益资产的吸引力，新元及多数亚洲货币在早盘交易时段兑美元走强。荷兰国际集团亚太区研究主管Deepali Bhargava指出，新元是今年表现最强劲的亚洲货币之一。她表示，新加坡避开了美国关税政策的最严重冲击，展望未来，美元走势的转弱有望为亚洲货币提供助力。

•韩国央行周二发布的半年度金融体系报告指出，尽管随着经济复苏，韩国整体金融体系仍保持韧性，但房价飙升和本币疲软正导致金融脆弱性日益加剧。报告显示，虽然韩国国内金融机构保持着稳健的资本缓冲和对外支付能力，但近期资产价格的波动（包括股市下跌及韩元持续走软）使金融和外汇市场的波动性维持在高位。央行警告称，尽管政府采取了一系列降温措施，但首尔大都市区的房价仍保持强劲上涨势头，引发了金融失衡可能加剧的担忧。报告还提到，脆弱行业的信贷风险依然高企。韩国央行在报告中表示：“如有必要，将积极寻求适当措施以确保金融体系的稳定运行，包括通过与政府的政策协调以及与金融机构的合作。”

•摩根大通在研读澳储行近期会议纪要后表示，澳大利亚货币政策的近期路径可能仍将与季度CPI数据的发布紧密相连。经济学家Tom Kennedy认为，相比月度报告，季度数据能更有效地反映通胀的潜在动能。摩根大通指出，根据会议纪要及行长布洛克在新闻发布会上的措辞，如果第四季度的截尾均值CPI季率录得1%（即重复第三季度的结果），委员会将面临在明年2月加息的压力。不过，摩根大通认为目前的通胀率正处于0.8%的季度环比水平，并未明显挑战央行的预期。因此，该行维持原有观点，预计澳储行在2026年将继续保持观望。

编辑：马萌伟

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