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美国PPI数据出炉：11月最终需求商品价格大涨 0.9%，汽油价格上升10.5%

新华财经|2026年01月14日

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美国劳工统计局发布的2025年11月 PPI 数据显示，最终需求 PPI 环比涨0.2%、同比涨3.0%，核心 PPI 同比涨3.5% 创8个月新高。能源产品价格大涨成主要推手，中间需求价格多有回升，政府停摆未影响数据质量。

新华财经北京1月14日电（王晓伟）美国劳工统计局（BLS）发布数据显示，2025年11月美国生产者价格指数（PPI）经季节性调整后环比上涨0.2%，同比上涨3.0%。其中，最终需求商品价格环比大幅上涨0.9%，为2024年2月以来最大涨幅，成为拉动整体PPI上涨的核心动力；而最终需求服务价格则保持持平。

11月最终需求PPI环比上涨0.2%，10月环比涨幅为0.1%，9月为0.6%，呈现温和回升态势；同比上涨3.0%，延续平稳运行格局。11月核心PPI（剔除食品、能源和贸易服务）环比上涨0.2%，10月为0.7%；同比上涨3.5%，创下2025年3月以来的最大同比涨幅，显示核心生产端通胀压力仍存。

能源类产品价格环比飙升4.6%，贡献了超80%的商品价格涨幅，其中汽油价格大涨10.5%，柴油、电力、喷气燃料等价格同步上涨；食品价格持平，剔除食品和能源的核心商品价格环比上涨0.2%。

贸易服务利润率环比下降0.8%，交通仓储服务和其他服务价格均上涨0.3%，三者相互抵消后整体服务价格持平。

加工商品价格环比上涨0.6%，主要受加工能源商品价格上涨3.0%带动；未加工商品价格环比上涨0.4%，为7月以来首次上涨，其中未加工能源材料价格上涨1.4%；中间需求服务价格环比上涨0.2%，12个月累计上涨2.5%，为3月以来最大同比涨幅。按生产流程划分：4级中间需求价格环比上涨0.4%，连续第六个月上涨，12个月累计上涨3.5%；1级中间需求价格环比上涨0.2%，与10月持平，12个月累计上涨3.7%；2级、3级中间需求价格分别微涨0.1%和持平。

2025年10月至11月美国联邦政府停摆导致PPI数据收集延迟，但本次发布的10月至11月数据响应率处于正常范围，未调整统计方法，12月PPI数据将推迟至2026年1月30日发布。2026款乘用车和轻型卡车已于10-11月纳入PPI统计，其中乘用车质量调整价值平均为25.20美元，轻型卡车为187.93美元，分别占其制造商发票价格涨幅的4.9%和19.9%。

BLS将于2026年2月27日发布2025年12月PPI相关的相对重要性数据和季节性调整因子，并更新最终需求-中间需求（FD-ID）聚合结构的商品权重分配，新权重将基于2017年投入产出账户数据，以更准确反映当前销售格局。本次PPI数据显示生产端通胀温和回升，能源价格波动成为关键变量，后续需关注能源市场走势及核心通胀黏性对美联储政策路径的影响。