日元成政策风向标 多家投行押注日本央行年内再加息

新华财经北京1月23日电 在全球主要央行货币政策分化加剧的背景下，日本央行即将召开的1月货币政策会议备受关注。机构观点显示，市场一致预期日本央行将维持政策利率在0.75%不变，但其政策基调正经历从“谨慎观望”向“为稳步加息做准备”的实质性转变。

高盛集团指出，尽管本次会议不会调整利率，但日本央行的立场已发生“实质性演变”，并维持2026年7月加息的基准预测；不过，若日元出现“失控性贬值”，加息时点可能随时提前。野村证券则认为，央行或将暗示“下次加息门槛不高”，为最早4月行动预留政策空间。

日元汇率成为各方分析的核心变量。德商银行强调，鉴于日元近期持续走弱，日本央行“采取稍微强硬一些的立场来支撑日元肯定是合适的”。法国外贸银行进一步警告，若日元呈现“非理性疲软”，为捍卫购买力与抑制输入型通胀，2026年再度加息“仍是必选项”。

巴克莱银行和荷兰国际银行均指出，尽管政治风险（如提前大选）引发市场波动，但日本央行更关注日元贬值对国内通胀的传导效应。植田和男行长不太可能明确预告下一次加息，但会深入探讨汇率对物价的影响。

部分机构对加息节奏持相对保守看法。牛津经济研究院预计2026年仅再加息一次至1%，并认为市场对提前行动的期待“可能会失望”。三菱日联则提醒，过早加息以遏制日元贬值可能推升长期利率，加剧金融市场波动。

与此同时，汇丰银行和新加坡华侨银行强调，工资增长前景与日元走势正成为政策决策的新锚点。华侨银行甚至提出，若央行更明确表达对“工资大幅上涨”的预期，最早可能在3月加息25个基点。

分析普遍认为，即便本次会议按兵不动，日本央行已进入“鹰派暂停”阶段——利率不变，但政策信号趋紧，日元表现将成为触发下一次加息的关键扳机。

编辑：崔凯

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