ING：美元避险光环减弱但根基未动摇 去美元化尚未加速

新华财经北京2月24日电 荷兰国际集团（ING）最新研究报告指出，自2024年以来，美元的避险属性有所减弱，但其全球主导地位尚未出现系统性动摇。

报告分析称，通过计算美元指数与美股及10年期美国国债在过去三个月的相关系数可见，美元相较2024年已部分丧失传统避险功能。然而，该行强调，并未观察到全球对美元的需求出现大范围或结构性恶化。

数据显示，私人投资者目前仍持有超过80%的外国投资者所持美国资产，表明国际资本尚未大规模撤离美国市场。ING据此判断，当前美元走弱更多体现为周期性调整，而非由制度性或地缘政治驱动的结构性去美元化趋势。

报告进一步指出，从美元在全球资产配置、跨境负债、金融市场交易量及结算使用等维度来看，尚无明确证据显示“去美元化”进程正在加速。

值得注意的是，ING发出政策警示：美联储的独立性被视为全球金融稳定的基石。若市场认为美联储出于非经济因素实施“不当降息”，可能触发对美元信心的快速流失，甚至引发“美元挤兑”风险。

基于当前宏观环境，ING预计2026年美元整体跌幅将小于2025年。该机构维持对欧元兑美元的看涨观点，预测年底汇率将升至1.22美元，较当前约1.18美元的水平进一步上行。

编辑：崔凯

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