美国3月PPI同比涨 4.0% 能源驱动商品涨价 服务业持稳

新华财经北京4月14日电 （王晓伟）美国劳工统计局数据显示，2026年3月美国最终需求生产者价格指数（PPI）经季节调整后环比上涨0.5%，与2月持平；未经调整同比上涨4.0%，为2023年2月以来最大12个月涨幅，显著高于前值3.4%。

核心数据方面，剔除食品、能源、贸易服务的核心PPI环比上涨0.2%，较前两月0.5%的增速明显放缓；同比上涨3.6%，为2025年11月以来新高。

从结构看，商品端是主要推手：最终需求商品价格环比大涨1.6%，为2023年8月以来最大涨幅，其中能源价格飙升8.5%，汽油价格大涨15.7%，贡献近半商品涨幅；食品价格环比微降0.3%，鲜菜价格大跌10.7%。

服务业价格持稳：占最终需求约68%的服务价格环比持平，运输仓储服务上涨1.3%，抵消了贸易服务利润率0.3%的下滑，航空客运、货运价格上涨，食品酒类批发利润率下滑6.0%。

中间需求呈现明显分化：加工中间品价格环比上涨2.6%，创2022年5月以来最大涨幅，能源加工品暴涨11.3%；未加工中间品价格环比下降2.6%，天然气暴跌51.7%；中间服务价格环比下降0.1%，为近一年首次回落。

本次PPI数据全面低于市场预期，缓解了市场对通胀快速升温的担忧。能源涨价推高生产端成本，但服务业通胀未跟进，核心指标环比增速回落，显示通胀压力未全面扩散。

对美联储而言，PPI同比走高但环比温和、核心趋缓，为6月降息保留空间，但能源与中间品涨价仍需警惕后续向消费端传导风险。数据公布后，美股、美债、美元短线波动有限，市场交易逻辑重回通胀与政策节奏平衡。

编辑：王姝睿

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