欧央行会议纪要：战争重塑通胀前景 维持利率不变并非“按兵不动”

新华财经北京4月16日电 欧洲央行公布的最新会议纪要揭示了决策层对当前地缘政治局势的深层忧虑。官员们一致认为，正在进行的战争已“从根本上改变了通胀前景”，使得通胀风险显著偏向上行。

纪要明确指出，此次会议决定维持利率不变，绝不应被视为欧洲央行管理委员会在必要时采取行动的意愿有所减弱。这一表态旨在向市场传递“鹰派观望”的信号，即央行虽暂未加息，但随时准备应对通胀失控。

官员们认为，冲突持续时间越长、范围越广，全球能源供应受到的冲击就越大、越持久，中期通胀风险也就越高。目前，能源供应扰动预计可能会持续数月，且这一冲击可能对外部需求产生重大、超出预期的下行影响，并显著削弱国内需求。

纪要特别强调了对“二次效应”的担忧。虽然当前通胀的起始位置比2022年时要有利得多，但官员们警告，2022年通胀事件的记忆，以及多年来通胀率持续高于目标水平的经验，可能意味着第二轮效应如今会更快显现。

有观点指出，战争前出现的劳动力市场紧张和强劲的全球经济增长，可能意味着此次能源冲击将引发显著的工资-价格螺旋。因此，央行必须密切关注过度二次效应的迹象，以及中长期通胀预期可能出现失控的任何征兆。

除了能源价格本身，纪要还提及了其他加剧通胀风险的因素。官员认为欧元走软对通胀构成上行风险。 尽管市场中期通胀预期总体稳定，但必须保持警惕。 目前影响尚不明确，需要一段时间才能显现，其规模也尚待确认。

编辑：王晓伟

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