美日联手干预加剧美元颓势 美联储政策疑虑仍是最大“推手”

周一（8月3日），美元指数进一步走低。美日联合干预以支撑日元的行动，叠加上周美联储议息会议所引发的美元抛压，共同推动美元延续下行态势。

彭博美元即期指数盘中一度触及一个月低点，对十国集团（G10)货币跌幅达0.5%。截至发稿，美元指数已收复大部分跌幅，跌幅收窄至0.03%。

与此同时，日元在美日联手干预的提振下，从此前四十年低点反弹。美国财政部长贝森特（Scott Bessent)表态称，美国“将毫不犹豫”再度入市干预，表明日本政府在遏制本币过度贬值方面拥有强力的合作伙伴。美元兑日元当日下跌0.3%。

利率决议为美元走弱“罪魁祸首”

不过，美元本轮走弱的根源可追溯至上周。美联储在7月28日至29日的议息会议上决定维持利率不变，这让市场对新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh)抗击通胀的决心和能力产生疑问。上周，美元指数累计下跌1.3%。

“一切始于美联储会议之后，”荷兰国际集团（ING)外汇策略师弗朗切斯科·佩索莱（Francesco Pesole)表示，“此前市场大量做多美元。从持仓指标看，短期投资者全面激进地持有美元多头头寸。”

上周五公布的数据显示，在7月28日至29日美联储会议召开前，美元看涨押注规模已升至2014年以来最高水平。

佩索莱认为，许多交易员正在考虑是否要建立结构性美元空头头寸。但他同时指出，日元干预只是暂时性措施，真正决定美元走向的仍是美联储的政策路径。

货币市场当前定价显示，美联储下月加息概率接近70%，且市场已完全定价年内将有一次加息。杰富瑞（Jefferies)策略师莫希特·库马尔（Mohit Kumar)表示，除非油价出现大幅下跌，否则美联储若对通胀无动于衷，将削弱沃什的政策公信力。

“撇开干预因素不谈，我认为基本面仍对日元不利、对美元有利，”库马尔表示，“美联储面临的加息压力将不断加大。”

美国“绕道”欧元以避免本币贬值

策略师指出，为避免对本币施加进一步压力，美国财政部在此次日元干预中可能选择动用欧元而非美元来为购买日元提供资金。自日本于7月30日启动本轮干预以来，欧元兑G10多数货币走弱。

据知情人士称，上周五（7月31日），至少两家美国主要银行接到纽约联储的询价，要求确认日元兑欧元的汇率水平。另据上周报道，纽约联储已代表美国财政部卖出欧元、买入日元。

法国农业信贷银行（Credit Agricole CIB)驻新加坡高级策略师戴维·福雷斯特表示，“美方很可能不希望被市场视为在抛售美元，”“美国坚持强势美元政策，不愿被解读为试图通过压低本币获取竞争优势，那将违背二十国集团（G20)关于外汇市场的共识。”

此番通过欧元渠道进行日元干预的操作，与美国以往的市场干预手法不同——此前美方通常直接动用美元进行干预。根据国际清算银行（BIS)最新三年期央行调查，欧元为全球第二大交易货币，在2025年4月日均交易量达9.6万亿美元的全球汇市中占比约29%。

新西兰银行（Bank of New Zealand)驻惠灵顿外汇策略师贾森·黄表示，“美国财政部若直接卖出美元，观感不佳，因此改用欧元，”“但最终效果一致——后续仍需将头寸重新配置回欧元，届时可能仍会卖出美元，只是方式更不透明。”

编辑：崔凯

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