每日机构分析：9月7日

•中信证券：强劲非农抵消沃勒发言影响 市场静待CPI

•德银：预计欧洲央行9月将加息 12月或再加一次

•英国企业8月扩大正式员工招聘 劳动力市场现复苏迹象

•摩根士丹利：澳大利亚地产商Bathla倒闭暴露私募信贷“裂缝”

•中邮证券：美联储9月加息可能性较高 加息后价格调整是贵金属较明确的上车机会

•高盛：若中东局势加剧 油价或升至120美元

【机构分析】

•中信证券研报称，2026年8月美国新增非农就业人数大幅高于预期，休闲酒店和医疗保健行业贡献明显，地方政府教育岗位人数反弹。私人部门结构上，商品生产部门连续第六个月增加就业，或反映了美国数据中心建设的需求。金融和信息技术行业就业人数下降反映了AI的冲击。8月强劲非农数据和美联储理事沃勒偏鸽发言对冲，市场再次定价9月加息概率为60%左右，接下来重点关注9月11日发布的8月CPI。

•德意志银行目前预计，欧洲央行将在9月加息的基础上，于12月再加息25个基点，因持续的能源风险对通胀前景构成压力。该行研究部门此前预计存款机制利率将在2.5%见顶（当前为2.25%），而现在认为这些假设正面临挑战。尽管中东战事持续存在，给通胀带来上行风险，但欧元区劳动力市场状况依然相对疲软，迄今为止几乎没有证据表明更广泛的价格压力正在推动工资增长。虽然该行目前认为2.75%是更有可能的终端利率水平，但地缘政治紧张局势更快缓解和增长走弱可能将利率上限维持在2.5%，而若无更广泛的通胀压力，突破3%缺乏依据。欧洲央行定于9月10日公布利率决议，市场普遍预期届时将加息。

•英国企业8月全职员工招聘人数有所增加，这项调查备受英国央行政策制定者关注。英国招聘与就业联合会（REC）追踪永久员工招聘的指数显示，该指数自2022年9月以来首次出现增长。招聘人员表示，这反映出企业信心增强，因为企业正在赢得新合同并承接更多工作。近几个月来，为了适应更加动荡的市场环境，雇主们一直依赖临时工。毕马威英国集团首席执行官乔恩·霍尔特表示，8月永久员工招聘和临时工招聘的双双增长表明“市场信心正在开始恢复”。

•摩根士丹利澳洲投行主管蒂姆·丘奇在澳大利亚金融评论地产峰会上表示，Bathla集团的倒闭将对经济产生重大影响，而此时房价下跌可能抑制消费支出。“这是沉重的一击。”丘奇表示，其连锁反应将十分显著。悉尼住宅开发商Bathla在陷入资不抵债后正与债权人谈判寻求资金支持。该公司在房地产低迷期间面临销售放缓，而建筑和融资成本却在上升。Bathla在私募信贷市场大量举债，澳大利亚证券监管机构上周表示，情况“极为复杂”。丘奇表示，“毫无疑问，这暴露了（私募信贷）的裂缝。看起来不像是对资本的良好管理。”

•中邮证券研究报告指出，强美元压制下，有色继续寻底。上周美国8月非农数据公布，超出市场预期，9月加息的概率提升。目前的情况来看，7月核心PCE数据依然未达到2%目标，在非农数据超预期的情况下，倘若8月CPI数据没有大幅靠近2%，那么9月FOMC上加息的可能性便不能回避。不过，目前并不存在连续加息的可能性，因此9月的加息可以看作利空出尽。配置盘角度，央行继续大幅增持黄金，黄金底部位置较为明确。目前，9月加息可能性较高，但加息意味着利空落地，若加息后价格调整，是比较明确的上车机会。

•高盛表示，若中东地区对航运的袭击事件增加，油价可能反弹至每桶120美元，并建议投资者通过做多天然气和柴油来获得收益。高盛全球大宗商品研究联席主管斯特鲁文表示：“过去几天的事件确实表明，航运中断扩大和加剧的风险不容忽视。”斯特鲁文表示，除了每桶120美元的上行情景外，若该地区出口恢复正常，高盛还设定了每桶80美元的下行目标。“虽然我们认为原油价格有显著上行空间，但我们确实建议投资者通过做多欧洲天然气和成品油来对冲地缘政治风险。这些市场的供应冲击比原油市场更大。”

编辑：马萌伟

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