日本央行维持基准利率1.25%不变 警示通胀上行风险

新华财经北京10月30日电（崔凯）日本央行货币政策会议以8票赞成、1票反对的表决结果，决定维持基准利率在1.25%不变，符合市场预期。

决议声明指出，基础通胀已达到与2%价格目标相一致的水平，预计将持续保持在目标附近。日本央行重申，将根据经济、价格走势以及金融条件继续上调利率，把基础通胀锚定在2%目标附近视为至关重要的政策目标。声明使用“适时”一词，表明加息节奏将保持灵活性，不设定固定时间表。

审议委员高田创提议将短期利率目标上调至1.5%，但该提议被否决。高田在意见书中表示，形势已进入一个新阶段，央行需要加快将政策利率向中性利率靠拢的步伐，以便能够做出灵活的应对。

警示通胀超调风险 中期预测微调

日本央行在政策声明中着重强调，必须“特别关注”通胀向上偏离并成为现实的风险，一旦成真将对经济产生不利影响。这一措辞较以往更为直接，显示决策层对通胀超调的警觉程度有所上升。

最新预测显示，2026财年核心—核心CPI年中预期从7月的+2.5%小幅下调至+2.4%；2027财年预期从+2.6%上调至+2.7%；2028财年预期从+2.2%上调至+2.3%。整体来看，央行对中期通胀路径的预测仍维持在2%目标以上。

央行指出，近期粮食价格上涨归因于中东局势等地缘政治风险加剧以及全球天气状况等因素，这一上涨作为价格潜在的上行风险值得关注。受原油价格高企、人工智能相关需求及外汇因素影响，企业间交易的价格传导极有可能蔓延至大范围消费品价格的上涨。

日本央行预计，若按提议实施食品临时消费税减免，2027财年将对CPI产生-1.3个百分点的影响。但展望报告中的预测未考虑该拟议减税措施的影响。央行表示，仍需关注原油采购成本进一步上升对经济活动和物价的影响，并将密切关注中东局势、人工智能和外汇市场动态。

ETF出售提速 缩表周期大幅缩短

日本央行宣布调整交易所交易基金（ETF）出售计划，从1月起将每年出售规模调整为约8600亿日元。按此节奏，完成所持ETF的出售预计需约43年，较此前预计的约112年大幅缩短。J-REIT的出售规模将维持在每年约50亿日元的水平。

日本央行评估认为，日本金融活动未出现严重失衡，金融机构的放贷态度依然积极，金融环境依然宽松。尽管存在一些疲软迹象，但日本经济已温和复苏。近期实际利率有所上升，但短期利率仍处于低位。

日本央行此次决议释放的信号呈现双重性：一方面确认通胀达标，为未来加息提供依据；另一方面上调中长期通胀预期并警示上行风险，显示政策制定者对物价超调的担忧正在上升。ETF出售节奏的大幅调整值得重点关注，这意味着央行正以更积极姿态退出非常规货币政策，但43年的周期仍显示这一过程将是渐进式的，避免对市场造成剧烈冲击。

编辑：马萌伟

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