每日机构分析：11月6日

Pepper stone：避险情绪支撑美元  美债收益率下行限制美元上行空间

道明证券：美国非农大概率偏弱  就业市场维持低招聘低裁员格局

德商银行：波兰央行2027年前或不会加息  临时燃油政策拖累兹罗提汇率

【机构分析】

•ING策略师指出，市场将捷克央行10月议息会议解读为：除非通胀显著恶化，否则央行无意进一步加息；但策略师认为，本轮克朗利率端上涨过度，后续或存在偏鹰重新定价的可能。

•Pepperstone策略师表示，市场避险情绪或支撑美元，美元对部分亚洲货币偏强，但美债收益率走低约束美元上涨空间。

•华侨银行表示，美国股市走弱利好美元兑亚洲货币；但美债收益率下行削弱美元吸引力，日元成为较好对冲工具，不过仅凭AI抛售就押注日元持续走强尚为时过早。

•道明证券分析师认为，美国10月非农大概率偏弱，但劳动力市场处于低招聘、低裁员格局，加息预期已被市场大幅下调。美国10月就业报告出炉前，受中期选举后股市抛售带动避险买盘流入美债。

•欧盟能源监管机构合作署报告显示，欧洲电网投资大幅扩张叠加建设成本上涨，预计2050年消费者电网费用较当前上涨50%至100%；大量输电项目延期，电网拥堵成本快速抬升。同时天然气需求下滑，管网固定成本由更少用户分担，推高燃气输送费率；机构提出提升电网效率、优化规划审批、完善成本分摊等应对建议。

•野村国际分析指出，股市、美债收益率同步下行环境下，看多美元兑日元下行；日本央行加息，将推动本土基金从海外债券转回国内，进一步利好日元。

•三菱日联策略师表示，尽管AI板块遭遇大幅抛售，但股市冲击传导至汇市的幅度有限，美元指数已经完全收回美国中期选举之后的初期跌幅。今年美元走强依托高能源价格、外资大举买入美国风险资产；若两大支撑反转，美元将面临下行压力；金融条件持续收紧会降低12月美联储加息概率，进一步增加美元下行风险。

•德商银行分析师表示，预计波兰央行最早要到2027年一季度才可能采取行动，已排除12月加息的可能性。预测显示，即便该国延续燃油减税政策，2027年上半年通胀仍将高于目标区间。10月通胀回落源于临时性燃油价格干预，并非基本面改善；过度依赖临时措施会导致货币政策过松，对波兰兹罗提构成利空。

•星展银行分析师表示，受食品涨价与基数效应，印度10月整体CPI同比升至6.0%，核心通胀同步上行；贵金属价格走弱、燃油零售价延后调整对非食品项形成部分缓冲。通胀或将突破印度央行目标区间，预计12月迎来连续第二次加息；油价回落令隔夜OIS利率降温，10月商品贸易赤字大概率高于300亿美元。

编辑：马萌伟

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