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【金融街发布】人民银行陈雨露:中国宏观调控取得良好成效 货币政策传导效率明显提高

新华财经|2022年06月23日
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人民银行副行长陈雨露表示,总体来看,近年来中国宏观调控政策是有力、有度、有效的。宏观杠杆率总体实现了“稳字当头”,确保国民经济运行在合理区间,也为全球经济增长做出积极贡献,成为全球经济的重要动力源和稳定器。

新华财经北京6月23日电(记者韩婕 闫鹏)6月23日,人民银行副行长陈雨露在中共中央宣传部举行的党的十八大以来金融领域改革与发展情况发布会上表示,总体来看,近年来中国宏观调控政策是有力、有度、有效的。宏观杠杆率总体实现了“稳字当头”,确保国民经济运行在合理区间,也为全球经济增长做出积极贡献,成为全球经济的重要动力源和稳定器。

鉴于宏观杠杆率的变化是衡量宏观经济调控政策效果的一个重要指标,陈雨露表示,近年来中国人民银行不断健全金融宏观调控体系,创新和完善宏观调控方式,在宏观杠杆率总体保持稳定的前提下,有力支持了实体经济发展,也有效保障了我国国民经济运行在合理区间。“中国以温和可控的宏观杠杆率增幅支持实现了‘较高增长、较低通胀、较多就业’的优化组合,宏观调控取得了良好成效。”

陈雨露表示,从纵向来看,中国宏观杠杆率到2021年末是272.5%,比2016年末上升了23.9个百分点,即5年年均上升4.8个百分点。2016年到2021年这5年,中国GDP年均增速是大约6%,CPI年均涨幅约2%,平均每年新增城镇就业超过1300万人。

“从横向来看,新冠肺炎疫情以来,中国以相对较少的新增债务支持了经济较快恢复,宏观杠杆率的增幅明显低于其他主要经济体,新冠肺炎疫情暴发以后,各国普遍采取了超宽松的刺激政策来应对衰退,引起了宏观杠杆率的大幅上升。”陈雨露说。

“2021年末,国际清算银行统计的全部报告国家的杠杆率是264.4%,比2019年末高18.3个百分点。相比较而言,中国的这一数据是16.5个百分点,这体现出我们不搞大水漫灌,不超发货币,不透支未来的宏观政策取向。”陈雨露表示,在稳杠杆的同时,中国经济表现继续保持领先,通胀总体可控。2020年到2021年,中国经济两年平均增速5.1%,比美国、日本和欧元区分别高4.1、6.6和5.7个百分点,通胀水平也明显低于主要发达经济体。

谈及货币政策方面,陈雨露表示,近年来,中国央行按照党中央、国务院决策部署,坚持稳健货币政策,不断创新和丰富货币政策工具。同时,也比较注重发挥利率价格杠杆作用,目标是努力实现实体经济与金融的良性循环。

陈雨露表示,实践证明,过去一段时间以来,中国货币政策的传导效率有了明显提高,主要在三点:一是货币供应调控机制更加完善。二是过去10年逐渐构建起符合中国国情的结构性货币政策工具体系。重点是支持普惠金融、绿色发展、科技创新等国民经济发展当中的重点领域和薄弱环节。三是逐步健全利率的市场化,重点是对贷款市场报价利率(LPR)进行了改革,形成了一个新的传导机制,也就是由市场利率和央行引导来影响LPR,然后再影响贷款利率。

在存款方面,人民银行建立了存款利率的市场化调整机制,也就是引导存款利率跟随LPR和国债收益率的变化,以此来进一步的推进存款利率市场化改革。“结构性货币政策工具兼具总量调节和结构性调节的双重功能,通过结构性的功能,既能实现精准滴灌的政策效果,同时又能对总量调控作出贡献。”

陈雨露表示,一方面,人民银行在设计结构性政策工具时坚持顺势而为,把央行的资金和金融机构对特定领域和行业的信贷投放顺势挂钩,来调动金融机构的积极性,这样可以更加有效的促进信贷结构优化。另一方面,结构性货币政策工具也具有基础货币投放功能,所以有助于保持银行体系的流动性合理充裕,来支持信贷平稳增长。

“人民银行在总量框架下运用结构性货币政策工具,会根据经济发展不同时期、不同阶段的重点需要‘有进有退’,也就是说把结构性货币政策工具的数量和投放规模控制在一个合意的水平。”陈雨露表示,结构性货币政策工具的利率水平同市场利率水平之间相差通常不是很大,所以不会对市场化的利率体系造成太大的影响。


编辑:翟卓

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