乘“固收+”之翼启航，广发稳航混合8月20日起发售

“固收+”策略越来越为资金所关注。截至6月30日，无论是公募“固收+”基金还是银行“固收+”理财产品，规模均实现显著增长。在投资者对“固收+”产品需求日益增长的背景下，广发基金顺势推出广发稳航混合型证券投资基金（A类027346；C类027347）。

广发稳航混合自8月20日起在建设银行、广发基金直销平台等各大渠道发售，拟由基金经理王予柯管理。该产品为偏债混合型基金，权益类资产、可转换债券与可交换债券的合计投资比例占基金资产的比例为10%—30%，其中投资于境内股票占基金资产比例不低于10%，投资于港股通标的股票比例不得超过股票资产的50%。

稳健“固收+”产品受青睐

随着市场利率不断走低，保守型和稳健型投资者开始寻找新的理财替代，而“固收+”策略产品因其兼具“向债券要低波、向权益要收益”的特点，近年来持续受到资金青睐。

财通证券数据显示，2026年二季度“固收+”基金散户和机构规模同步增长，截至二季度末，“固收+”基金（混合一级债基、混合二级债基、可转债基金、偏债混合型基金）总体规模已经增长11.15%至3.5万亿元，连续四个季度保持两位数增长。

同期，银行理财“固收+”产品的规模亦显著攀升。光大证券结合《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》和多方信息源分析发现，截至2026年二季度末，银行理财规模同比增长2200亿元；其中，以“固收+”为代表的含权产品是拉动理财规模增长的主力。

这背后，是投资者在低利率环境下对“稳健收益+适度弹性”的持续需求。但与此同时，在7月科技板块的回调中，不少“固收+”基金净值出现回撤。分化表现之下，基金经理的资产配置能力和“固收+”的细分策略成为投资者的关注焦点。

以追求绝对收益为目标的杠铃策略

“固收+”基金在7月普遍出现回撤并不令人意外。申万宏源研究统计显示，从行业板块的配置上看，2026年二季度末，各类型“固收+”皆大幅提升科技板块的配置比例，尤其是电子行业，单行业的增持比例在14%—20%。而在二级债基的重仓股中，科技板块的平均占比达45%。

二级债基持仓中科技板块占比情况

资料来源：Wind，申万宏源研究；数据截止日：2026年7月14日

在投资策略上，王予柯选择了一条与市场主流热门赛道保持距离的路径。从他管理的广发招泰混合和广发稳睿六个月混合的持仓来看，虽然组合上半年曾少量参与过科技板块投资，但底仓始终是清晰的“红利+”结构，这也推动这两只“固收+”产品在过去一年的市场震荡中表现相对平稳。

此外，这也和王予柯采取杠铃策略及他始终追求绝对收益的理念有关。2023年，基于十多年的投资实战，王予柯形成了一套相对稳定的投资打法——以攻守平衡的杠铃策略构建组合。具体而言，他在防守端配置精选红利策略或中长期利率债等波动相对较小的资产，进攻端则聚焦质量类、成长类优质企业，专注捕捉经济转型过程中的结构性机会。

债券交易员出身的他，注重自上而下的宏观分析，以及对于交易趋势的把握。前者帮助他较好预判债券市场走向，敢于向久期找收益；后者则有助于他拥有更好的交易节奏，并迁移到股票的投资中。他将股票的交易分为赔率、胜率、趋势和拥挤四个阶段。基于“固收+”基金稳健进取的投资目标，他更倾向于配置处于赔率和胜率交易阶段的资产，仅适度参与趋势交易，同时规避拥挤交易。

十一载投资舵手稳健启新程

广发稳航混合是王予柯即将接手管理的“固收+”新品。基金招募说明书显示，其权益类资产、可转换债券与可交换债券的合计投资比例占基金资产的比例为10%—30%，业绩比较基准为“沪深300指数收益率×10%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%＋中债-综合全价（总值）指数收益率×80%＋活期存款基准利率×5%”。

王予柯是广发基金培养的基金经理，证券从业年限超过19年，固收多策略投研经验逾15年，公募基金管理经验超11年。当前，王予柯在管的两只“固收+”产品中长期业绩稳定，任职以来回报均超20%，并获得市场认可。

王予柯在管“固收+”业绩表现

备注：业绩及业绩比较基准数据来源于基金定期报告，任职以来业绩经托管行复核，数据截至2026年6月30日，过往数据不预示未来表现，基金投资须谨慎。

银河证券数据显示，截至2026年7月31日，广发稳睿六个月持有期混合过去三年净值增长率排名同类前12%（39/301），最大回撤排名同类前30%（93/301），获得上海证券和国泰海通证券三年期五星评价；广发招泰混合过去三年净值增长率排名同类前12%（37/301），过去五年净值增长率排名同类前13%（24/181），获得银河证券和国泰海通证券三年期五星评价、国泰海通证券五年期五星评价[注：同类指普通偏债型基金（股票上限不高于30%）（非A类），基金排名及评价不预示未来，投资须谨慎]。

8月20日起，广发稳航混合在建设银行、广发基金直销平台等各大渠道发售。王予柯表示，新基金将以股债均衡的杠铃策略运作。具体而言，由于当前权益市场仍面临较多不确定因素，因此在杠铃策略的组合配置方向，防御端将重点关注水电等及长久期利率债，进攻端则偏好石油、煤炭和化工等方向。

对于希望追求稳健收益的投资者而言，广发稳航混合（A类027346；C类027347）值得关注。