是时候关注这条长坡厚雪的赛道了

投资走到今天，越来越多人注意到配置的重要性。宛如一场球赛的胜利，靠的从来不只是明星前锋的单枪匹马，攻守兼备的中场、稳固的后防和冷静的门将，每一个位置都不可或缺。

基金配置也是一样的道理，绩优主动权益基金凭借高锐度更容易引起大众关注，但稳健型的投资者往往能关注到那些“低调为球队做出贡献的角色”。Choice数据显示，截至2025年年报，在2424只纯债基金中，机构持仓占比在50%以上的产品接近八成（1882只，占比78%）。

从净值曲线来看，这类产品一年的涨幅虽然未必惊艳，但拉长时间回望，它追求的是一道“稳步向上”的缓坡，用相对可控的波动，实现积少成多、抗通胀的长期目标。在追求长期复利这条路上，它值得被更多投资者看见。

十年如一：纯债的“常青”底色

数据显示，过去十个完整年度里，纯债类基金指数几乎年年为正，中长期纯债指数相对短债基金展现出更强的“攻击性”，净值走势也更贴合长期属性的配置价值取向。

基于稳健的底色，每一轮权益市场的波动，都能看到资金阶段性回流纯债。并且，从趋势来看，债券型基金在投资者的组合结构中的占比仍在不断攀升。

中国基金业协会披露的数据显示，2025年底，公募基金规模为37.71万亿元，其中债券型基金是重要的一类品种，规模达到10.94万亿元，占比为29.01%。截至2026年7月底，债券基金相比去年底，增长1.01万亿元至11.95万亿，公募基金规模为39.11万亿元，债券基金占比也提升至30.55%。

2026年7月底，全市场债券基金已有3990只，要想选到一只既能贡献票息、又持续提供较优回报的纯债基金并不容易。债券资产风险等级较低，但其也有牛熊周期波动，需要基金经理将久期管理、信用研究、波段与择时结合起来，才能打造出一只穿越周期的好产品。

广发纯债：连续12年实现正超额

市场中成立较早的中长期纯债基金，命名都比较朴素，一般就是“基金公司名称+纯债”，例如广发纯债债券等。

广发纯债债券（A类代码：270048）成立于2012年12月12日，成立至今历经13个完整自然年度，其中12个年度（2014年—2025年）均实现正回报，且这12个年度每年都取得了超越业绩比较基准增长率的收益。数据显示，能实现年度正收益的中长期纯债型基金不少，但是能连续12年实现正超额的，全市场不超过10只。截至2026年6月30日，广发纯债债券成立以来净值增长达到88.38%，同期业绩比较基准增长率为15.83%，超额收益达到72.55个百分点。

从相对排名来看，银河证券数据显示，截至2026年6月30日，广发纯债债券过去一年排名同类前20%，过去三年排名同类前10%，过去五年和七年均排名同类前5%分位（同类指长期纯债债券型基金（A类），具体排名为199/1041、67/764、25/577和16/369），成立以来总体呈现出“高胜率、高超额、高排名”的特点。

广发纯债债券现任基金经理为宋倩倩，其自2020年7月31日起管理该基金，当前采用交易增强纯债策略，以3年内高等级信用债作为组合底仓，同时适度利用高等级信用利差交易和超长利率债交易作为收益增强。

广发“景”系列：一套稳健的解决方案

在长达十三年的运作周期里，广发纯债债券始终保持着稳定的超额和有竞争力的收益，背后依托的是广发基金在纯债资产的主动管理能力。作为国内大型综合基金公司，广发基金在固定收益领域深耕多年，并打造了“景”系列纯债产品线。

截至2026年6月30日，广发基金旗下“景”系列纯债基金共有19只，有3只（景明、景和、景兴）是中短债基金，其余16只全部为中长期纯债型基金。其中，成立时间最早的是广发景丰纯债（成立于2016年11月23日），运作时间相对较短的是广发景裕纯债（成立于2025年1月3日）。

多只“景”系列产品历史业绩突出。例如，广发景秀纯债、广发景丰纯债、广发景宁纯债都是运作超5年的基金，基金在过去一年、三年、五年里全部取得了同类前20%的业绩，且部分区间排名同类前5%分位（具体排名见下表），例如广发景秀纯债过去一年在1041只同类产品中排名第2。

作为这个系列最“年轻”的产品，广发景裕纯债在同类中长期纯债基金中也表现突出。银河证券数据显示，截至2026年6月30日，广发景裕纯债过去一年在1041只同类中排名第45位，处于前5%分位。

百花齐放春满园：目标一致，策略多元

从产品的业绩表现来看，上述提及的四只广发“景”系列纯债基金都以追求绝对收益为目标，也都实现了成立以来各自然年度正收益、短中长期业绩阶段性均跑赢同类平均甚至是处于领先位置的过往表现。具体到投资策略来看，这些基金并不是按照统一的策略或风格来管理，而是在券种、久期、杠杆上各有特色。

广发景秀纯债成立于2019年3月21日，基金经理古渥自2025年8月6日起管理该基金。数据显示，基金成立以来各自然年度（2020年—2025年）收益为正，在截至2026年6月30日的过去一年里取得了同类前3的好成绩（2/1041）。当前基金管理采用灵活久期的主动管理交易策略，从定期报告里可以看到，这是一只纯利率债产品，且久期摆动较大（1年—6年），杠杆使用相对灵活。

与之不同的是，广发景宁债券主打信用策略。该基金成立于2013年6月20日，在2014年至2025年间的12个自然年度里均取得正回报。现任基金经理宋倩倩自2020年12月21日起管理，主要采取信用配置+信用交易策略，基金以中高等级信用与银行资本债为底，辅以信用交易。

成立于2016年11月23日的广发景丰债券，过去九个完整年度（2017年—2025年）基金净值全部收正。现任基金经理吴迪自2021年1月27日起开始管理，在券种配置上有着不同的偏好。从过去几年基金披露的前五大重仓中可以看到，该基金不仅是市场上较早重仓二永债的基金之一，还灵活运用这一品种进行波段交易。不过从最近的定期报告来看，其二永债的重仓比例有所压降。

广发景裕则以稳健票息叠加灵活久期，在稳健的基础上追求更高的超额。广发景裕债券成立于2025年1月3日，由基金经理代宇自成立之日起管理。基金二季报显示，截至2026年6月30日，基金过去一年净值回报为2.84%，相较业绩比较基准（-0.81%），超额收益达到3.65个百分点；基金成立以来回报为3.92%，相比业绩比较基准（-1.59%）超额达到5.51个百分点（基金业绩比较基准为中债-总全价（总值）指数收益率*90%+一年期定期存款利率（税后）*10%）。

团队与平台：长期主义的底色

与股票资产的高波动、高弹性不同，债券资产的价格波动区间较小，主动纯债产品比拼的往往是基金经理的精细化管理水平，而这取决于基金经理的专业细致，以及团队在久期判断、信用筛选与交易执行上的体系化支撑能力。

广发基金作为深耕固收业务十八载的综合性资产管理公司，其固定收益研究部下设信用小组与转债及稳健权益小组：前者按照行业／城投区域进行分类，负责对境内信用债发债主体进行信用评级及信用策略研究；后者负责对转债正股公司及转债策略进行研究，并基于基本面和估值基准进行稳健权益研究。

广发基金固定收益交易团队平均工作年限6.5年，核心负责人的工作年限超过10年，经历过牛熊市场多轮考验。团队遵循“精细分工、统一管理”的原则，在资金、信用、利率等不同条线上依照交易品种的不同精细分工，组建起一支专家型交易团队。

上述团队嵌入广发基金的固定收益管理大平台中，研究、交易、投资等环节分工明确、经验互补，长期保持“投研—交易—组合管理”的协同作战，覆盖从宏观利率、信用研究到资金交易的各个环节，为“景”系列及旗下固收产品提供了统一、可复制的投研平台支撑。

这正是广发固收体系的核心壁垒：穿越周期，依靠的从来不是某一只产品，而是体系系统化、可复制的稳健能力。