【读研报】浙商证券：美联储短期加息幅度和缩表时间维度或均超预期

新华财经北京4月27日电  浙商证券分析师发布研报指出，从上世纪70 年代沃尔克应对滞胀的经验来看，美联储需要锚定通胀预期并且通过层层递进、加码且超预期的紧缩方能有效控制通胀预期。目前来看，鲍威尔可能在今年效仿这一策略。综合考虑力度递进式的紧缩诉求及联邦基金目标利率回归至中性利率以上，预期美联储后续政策的潜在路径为5月加息50BP、6-7月加息75BP。按此路径，7月美国联邦基金目标利率区间上限将触及2.5%并超过中性利率；此后加息进程将渐进弱化甚至不加息，主要原因是8月以后临近中期选举，可能对加息形成扰动。缩表方面，5、6、7 月缩表速度逐步提升至950亿美元之后将匀速持续至年底。预计10年美债收益率7月可能进一步向3.5%上行；美元指数受紧缩持续超预期驱动将进一步上行至105附近；美股短期仍有下行空间但崩盘风险可控，美股机会需等待加息缩表明朗之后。

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