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【读研报】华泰证券:当前市场交易的主要逻辑仍是抗击通胀或更接近滞胀

新华财经|2022年05月12日
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新华财经北京5月12日电  华泰证券分析师发布研报指出,近期投资者对海外衰退担忧升温。分析认为,当前市场交易的主要逻辑仍是抗击通胀或更接近滞胀,虽然美国年内衰退概率不高,但美国面临股市财富效应消失+超额储蓄消耗+通胀高企+联储加息的四重压力,可以观察到一些衰退早期的信号:1)铜金比下行和美股风险溢价回落;2)10Y-2Y美债利差一度倒挂;3)经济领先指标LEI在年初下滑;4)英国央行预测衰退风险。如果未来衰退逻辑出现,高通胀可能掣肘美联储应对措施,恐慌性抛售下股债或难以避免“最后一跌”;欧洲先行衰退可能导致美元上涨节奏较历史提前。建议多金空铜,博弈全球增长放缓和衰退担忧升温。


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