【财经分析】A股三大指数跌逾2% 还能持股过节？这三点因素不可不察

新华财经北京1月25日电（记者 闫鹏） 25日，A股三大股指收跌均逾2%，在尾盘出现跳水现象。上证指数、创业板指分别失守3500点和3000点整数关口。北向资金全天净卖出35.74亿元，终结连续7日净买入态势。

业内分析认为，市场整体回调与外围股市动荡、即将展开的美联储议息会议、春节长假效应等因素有关，推动投资者避险情绪升温。但本轮指数的调整幅度和持续时间料相对有限，短期在避险情绪集中宣泄后，A股有望迎来修复机会。

A股回调有三大影响因素

截至收盘，上证指数跌2.58%，收报3433.06点；深证成指跌2.83%，收报13683.89点；创业板指跌2.67%，收报2974.96点。沪深两市成交额为9368亿元，北向资金全天净卖出35.74亿元，尾盘出现小幅抄底抢筹情形。

从盘面表现看，市场题材概念走势整体低迷，仅贵金属、机场航运、酒店餐饮板块飘红。申万一级行业中，传媒、煤炭、计算机、通信、公用事业等行业跌幅居前。

业内分析，25日A股市场调整，外部风险是重要主因。从全球范围来看，投资者避险情绪显著升温，地区危机形势短期正在波及包括农产品、工业金属、股票和债券等主要资产价格，对A股市场风险偏好也带来负面冲击。

隔夜欧洲股市普跌，美股盘中出现较大波动，25日亚太股市相继回撤，日经225指数更是一度失守27000点，创下2021年9月以来新低。在全球资本流动加快的趋势下，A股在全球股市普跌之中也难有独立行情。

与此同时，当前市场聚焦即将展开的美联储议息会议。随着美联储“加息+缩表”预期提升，全球流动性担忧浮现。大成基金表示，美联储25至26日将召开例行议息会议，市场对通胀担忧加大，衡量美股市场情绪的芝加哥期权交易所（CBOE）波动率突破2021年以来最高值，让全球资金面流出压力加大。

此外，造成25日A股回调的一项重要原因在于，临近春节长假，有部分投资者选择“持币过节”，存在较强调降仓位的意愿。尤其在海外风险事件多发的背景下，让市场空仓避险情绪有所加重。

情绪宣泄后有望迎来修复

业内多数机构认为，在春节节前A股弱势震荡格局背景下，25日指数整体下跌更多是风险情绪的集体释放，但预计本轮指数的调整幅度和持续时间相对有限。随着节后风险偏好的修复，特别是稳增长政策效果的显现，市场有望迎来修复机会。

泰达宏利基金认为，造成本次市场回调的几点原因均不“牢靠”。一是外围股市波动对A股影响有限。二是即便本周联储议息结果偏鹰，A股也没有理由跟随外围发生回撤，毕竟2022年我国整体货币基调仍旧延续信用宽松。三是节前避险情绪只是短期行为，节后市场即将进入“两会行情”，“聪明资金”很可能会在节前逢低布局。

在后市方向上，华夏基金认为，在稳增长政策下，国内经济有望在一季度看到改善，与稳增长相关的电力投资和新能源链条、地产基建产业链、数字经济等方面仍将相对景气，经过大幅调整后，配置性价比已经显著提升。

华鑫证券表示，开年以来A股连续调整，既有外盘情绪扰动也有内盘资金分歧。资金方面，北上资金宽幅净流入表明外资对于A股仍具信心，同时大量内盘资金选择宽基ETF作为候场方式，净流入持续放量，仍在伺机而动。

该机构进一步表示，特别是在年报公布期，业绩预喜的板块和公司会重新受到资金的青睐。与此同时，稳增长组合拳集中发力，新老基建、地产、金融等顺周期板块会有估值修复动能也值得关注。

大成基金认为，短期市场超跌之后短期有望迎来修复机会，重点关注“大金融”及科技成长。一方面，过去几年大金融更多是“α”机会，但2022年随着政策宽松方向明确，将迎来α到β的整体性修复。尤其是随着近期行业、风格轮动速度加快，机构平衡仓位结构的意愿显著提升。另一方面，近期科技成长板块遭遇调整，后续调整空间或已有限。中长期，科技成长仍是共同富裕下高质量发展、做大蛋糕的必然选择，更是提升科技竞争力需求的时代主线之一。

编辑：丁晶

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