【财经分析】欧元区通胀率升至纪录水平 央行官员对加息路径仍存分歧

新华财经北京6月1日电（崔凯）欧元区5月份通胀率再度高于预期，所有类别的价格普遍上涨。尽管能源和食品依然是推动通胀率升至纪录水平的主要因素，但潜在通胀压力正快速上升。

数据显示，受俄乌冲突影响，能源市场持续动荡，食品价格飙升，5月欧元区通胀率按年率计算达8.1%。欧元区能源价格同比上涨39.2%，是推升当月通胀的主因；食品和烟酒价格上涨7.5%；非能源类工业产品价格上涨4.2%；服务价格上涨3.5%。当月，剔除能源、食品和烟酒价格的核心通胀率为3.8%。

从国别来看，欧洲主要经济体德国5月通胀率为8.7%，法国为5.8%，意大利为7.3%，西班牙为8.5%，均处于高位。波罗的海三国以及荷兰、斯洛伐克、希腊的通胀率均达两位数。

失控的通胀也意味着欧洲央行之前判断失误，现在不得不被迫加息。高涨的通胀正在损害欧洲的经济，地缘政治问题亦增加了经济前景的不确定性，削弱了企业和家庭的信心。当前，欧元区通货膨胀率几乎是欧洲央行2%目标的四倍，急剧疲软的欧元更是令通胀雪上加霜。而面对持续高企的通胀率和经济下行的风险，加息似乎已经成为欧洲央行的必然选择。然而，欧洲央行却面临如何平衡高通胀和低增长的两大难题。如果欧洲央行加息步伐过快，可能会进一步拖累欧元区经济增长。

相比于已经于去年年底率先开启加息的英国银行，以及于3月16日加息的美联储，欧洲央行即使如市场预期在7月开始加息，也已经为时过晚。

5月23日，欧洲央行行长拉加德发表署名文章，首次将恢复欧元区货币政策正常化提上日程。拉加德表示，欧洲央行将在7月开启加息，并在9月底之前告别负利率时代。目前，欧洲央行的关键利率（即存款机制利率DF）维持在-0.5%的负值区间，拉加德的表态意味着欧洲央行将在未来4个月内加息至少50个基点。

外界普遍预测欧洲央行将在7月和9月两次分别加息25个基点。分析人士预计，欧洲央行可能采取小步快跑的渐进路径。

欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩日前排除了7月份加息50个基点的可能性，指出可能在7月份加息25个基点，并在9月份再次加息25个基点。不过，通胀数据以及通胀范围的持续扩大，将会给央行鹰派官员更多加快收紧政策的理由，尤其是在7月加息50个基点。

对欧洲央行加息步伐不满的还有奥地利央行行长Robert Holzmann以及荷兰央行行长Klaas Knot。两位央行行长均希望欧洲央行能够于7月一次性加息50个基点。日内稍早，欧洲央行管理委员会成员Peter Kazimir也表示，加息50个基点的选项不应被排除。

继德国和西班牙强劲的通胀数据之后，法国通胀率再创历史新高，给欧洲央行进一步带来了更加激进加息的压力。法国央行行长Francois Villeroy de Galhau表示，最新数据显示欧元区通胀加速上升，表明需要“渐进但坚决”地推进货币政策正常化。

意大利央行行长Ignazio Visco表示，欧洲央行升息必须“有序”进行，以避免威胁到欧元区的完整性。Visco警告称，如果投资者投机失控，匆忙收紧货币政策可能会带来后果。并表示，“必须特别注意确保货币政策正常化进程有序进行，并防止出现任何市场分化。”尽管Visco承认有必要退出低于零的货币政策，但他警告说，欧洲央行不应急于退出，因为该地区的经济增长很容易受到挫折。

欧洲央行的决策机构管委会目前由6位欧洲央行的执行理事会成员以及19名各国央行行长组成。根据惯例，欧洲央行的重大决策均在由央行管委会主持的货币政策会议上制定。今年剩余的货币政策会议将分别于6月9日、7月21日、9月8日、10月27日以及12月15日举行。欧洲央行将于6月9日举行下一次货币政策会议，官员们从本周四开始进入静默期。

编辑：王晓伟

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