【首批上市REITs周年回眸】首钢绿能：运营效率提升回报超预期 投资者分享发展红利

编者按：2021年6月21日，首批9只基础设施公募REITs产品在沪深交易所上市。经过一年的运行，这批先行者发生了怎样的故事，有了哪些新的感悟？新华财经特别策划“首批上市REITs周年回眸”系列报道，二度赴首批基础设施REITs的原始权益人企业进行调研，听听他们如何看待这一年的成绩，了解他们对未来的计划。

新华财经北京6月27日电（记者张超）去年6月21日，首批9只基础设施公募REITs在沪深证券交易所上市，标志着国内公募REITs市场正式开启，至今已迎来一周年。这一年来，首批基础设施公募REITs之一的中航首钢绿能REIT运营和分红情况如何，下一步的扩募计划有何考虑，REITs为产业带来哪些变化，带着这些问题，记者采访了中航基金总经理刘建。

运营效果超预期 企业与投资人双赢

中航首钢绿能REIT在深圳证券交易所发行，基金管理人为中航基金，基础设施项目公司为北京首钢生物质能源科技有限公司，资产包括北京首钢生物质能源项目、北京首钢餐厨垃圾收运处一体化项目（一期）以及北京首钢鲁家山残渣暂存场项目3个子项目，涵盖生活垃圾焚烧发电、厨余垃圾收运处置等业务。

坐落在北京石景山鲁家山的基础设施项目公司外景。（中航基金供图）

“上市一年来，项目引起较大反响，尤其垃圾处理属于特殊的资产类别，投资者在二级市场基本上拿到了30%左右的收益回报，超出预期。”刘建说，“在运营端，通过提质增效，垃圾处理量比去年有所提高，提升了运营效率。”

据项目的2021年年报显示，首钢生物质能源科技有限公司2021年度全年累计实现收入4.25亿元，累计处理生活垃圾111.19万吨，上网电量35171.4万千瓦时，2021年各项指标均超预期完成，项目收入、现金流好于预期。其中，项目生活垃圾处理量完成全年预期的101%，上网电量完成全年预期的109%。

扩募扩类别 将REITs进行到底

北京冬奥会上，自由式滑雪运动员谷爱凌在印有奥运五环图案的“大烟囱”旁边的首钢滑雪大跳台上完成“惊天一跳”。炼钢厂区摇身一变，成为赛事胜地，首钢向世界展示了它的华丽转身。中航首钢绿能REIT也为首钢转型升级提供新动能。

首钢近年来提出要打造有世界影响力的钢铁产业集团和有行业影响力的城市基础综合运营服务商，钢铁和城市综合服务商同为主业、协同发展。首钢生物质能源科技有限公司旗下的垃圾处理、绿色能源业务是城市服务板块的重要组成部分。

“首钢需要在城市运营服务方面加大投资，中航首钢绿能REIT作为直接融资工具，为项目公司融资近14亿元，同时公司的控制权、经营权并未发生变化。”刘建说，这样的资金支持力度，之前难以实现，REITs的发行为企业升级转型带来资金和智力支持，项目运营公司与基金管理人共同为企业更好的前景出谋划策。

“作为全国首批、首单垃圾处理公募REITs产品，中航首钢绿能REIT从发起成立之始，目的就是服务国家战略，助力盘活存量资产，服务市民，创造更美好的生活，所以扩募计划一直在设想安排中，会通过并购新项目实现扩募，同时公司也将为更多资产类别发行REITs产品。”刘建说。

据介绍，中航基金已经中标北京一处公租房REITs项目，已经达成合作意向或储备项目的资产类别包括地铁、水务、物流园区以及高速公路等。与传统公募基金产品相比，公募REITs是一个全新的业务领域，挑战大，机遇也大。

中国版REITs让投资者分享到发展红利

基础设施REITs已列入“十四五”规划，国家发展改革委也要求各地把基础设施REITs作为一项重点工作，积极推动盘活存量资产，促进形成投资良性循环。《国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》近期印发，提出要多种方式盘活存量资产，发展基础设施领域不动产投资信托基金。

从产品结构方面讲，目前，首批发行的公募REITs与其他国家的架构有所差异。在中国版REITs的架构中，基金管理人担负基金运营管理的主要责任，基金管理人能力对于未来基金稳健长效运营或起到关键作用，甚至在项目底层资产出现运营风险时，要被追责。

“REITs在公司的合规性、投资者的适当性等方面还要在实践中进一步探索，基金管理人和运营管理方还要磨合。”刘建说，在发展过程中，中国版REITs的产品结构与制度安排将逐步完善，与之配套的税收政策也会逐步落地。

从宏观发展上来讲，刘建认为，有效盘活存量资产，一方面对于提升基础设施运营管理水平、降低政府债务风险、降低企业负债水平等具有重要意义，另一方面在投资者端，让老百姓分享到基础设施的发展红利，形成取之于民、用之于民、惠之于民的新发展格局。

国内过去二三十年的高速发展，基础设施起到关键拉动作用，"REITs作为金融创新的意义在于让老百姓不但是见证者，还能够分享到国家发展、基础设施完善的红利”,刘建说。

编辑：王菁

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