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【每日机构分析】避险需求推动美元创二十年来新高

新华财经|2022年07月06日
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•高盛:欧洲宏观经济的积极势头在本季度或放缓

•荷兰国际银行:欧洲经济增长面临压力 德国经济或萎缩 5%

•澳新银行:澳大利亚6月家庭支出强劲 澳储行明年2月利率或升至2.6%

【机构分析】

•截至7月6日19时,美元指数徘徊在106.77附近,盘中创下近20年以来最高值106.84。市场人士指出,强势美元还触发一系列多米诺效应。7月5日晚NYMEX原油期货大跌约8%,一度跌破100美元/桶整数关口,伦敦期铜等其他大宗商品则持续大幅回落跌破年内新低。有分析指出,导致避险资金涌入美元的一个重要催化剂,是当晚2/10年期美债收益率再度出现倒挂,进一步加剧市场对美国经济衰退的恐慌情绪。而多位海外投资机构人士认为,驱动美元指数迭创新高的幕后推手,即是欧元疲软。俄罗斯持续减少输欧天然气供应,欧洲或遭遇能源短缺风波,7月5日晚欧洲股市遭遇大幅下跌,德国法国股指纷纷迭创年内新低,导致众多欧洲投资机构大举抛售欧洲股票等风险资产,转投能源供应相对稳定的美股美元资产避险,但此举无形间令欧元兑美元汇率持续跌破过去20年以来的最低值,助推美元指数创新高。

•高盛策略师表示,欧洲宏观经济的积极势头在本季度有所放缓,欧元区本季度的通胀水平较高且更具“粘性”,资金投入成本上升对利润率构成风险。策略师指出,旅游休闲、汽车、银行、基础资源和科技行业最容易受到增长放缓、利润率下降、以及潜在的每股收益预期下调的影响。鉴于投入成本上升和名义营收增长放缓,企业利润预期可能过于乐观。

•荷兰国际银行集团分析称,德国央行估计,在天然气实行配给的情况下,德国经济可能会萎缩 5%。欧洲经济增长面临的压力导致欧洲基准股指今年下跌 22%,超过了同期标准普尔 500 指数的跌幅。强势美元环境意味着欧元兑美元本月可能就会趋向平价。

•加拿大替代政策中心(Canadian Centre for Policy Alternatives)发布的一项研究报告指出,如果加拿大银行继续提高利率应对高通胀问题,可能会引发加拿大经济衰退。研究指出,加拿大银行如果通过快速提高利率将通胀由7.7%降至2%,还可能会造成重大的“附带损害”,其中包括导致85万人失业。报告罗列了加拿大1960年代以来的三次高通胀时期,发现即便加拿大银行把通胀目标放宽到4%,也只有一次实现经济“软着陆”,另外两次均陷入衰退。该政策中心强调,央行采取快速提高利率的方式把通胀降至2%的成功率为零。研究建议改变目前应对通胀的方法。

•澳新银行表示,预计澳储行将在8月份进一步上调官方现金利率50个基点,而此前的预测是上调25个基点。澳大利亚经济主管普兰克在一份报告中表示,职位空缺情况和澳新银行的月度招聘广告调查显示,劳动力市场仍在趋紧,这加大了澳储行让现金利率回归中性的紧迫性。他表示,6月份强劲的家庭支出和第二季度的高通胀也将鼓励澳联储继续快速加息。澳新银行仍然预计澳储行将在明年2月份将现金利率提高到2.6%。

•Hauck Aufhaeuser Lampe私人银行的首席经济学家Alexander Krueger表示,德国制造业并不缺乏订单,而是缺乏芯片等基础产品。在天然气供应得到保障和供应中断得到缓解之前,行业状况不太可能改善。根据德国IFO研究所的数据,75.7%的零售商称没有收到6月份订购的货物,并已做好供应问题将持续到2023年中期的准备。IFO经济学家Klaus Wohlrabe表示,供应问题已经成为零售商的一个长期问题。

•德意志银行经济学家Jim Reid报告中指出,美联储联邦基金期货市场已经预计美联储明年某个时候会转向宽松的货币政策。在2023年2月联邦基金利率达到目前市场预期的3.39%的峰值后,投资者预计美联储将再次开始降息,这就等于宣布战胜了通胀。但如此短暂的紧缩周期是否足以战胜通胀?Reid指出,如果联邦基金期货市场的预期结果是准确的,这可能将产生一个有趣的现象:本轮加息周期将是70年来美联储基准利率目标水平首次未能超过通胀率的加息周期。

招商证券分析师表示,5月下旬以来美国经济数据不佳。二季度美国GDP增速预期不断下滑,美国经济将陷入衰退的预期渐浓,经济学家和投资者对美国经济下滑的担忧均加剧。而PMI和消费者信心指数两大前瞻指标显著回落至数月低位同样预示未来美国经济前景堪忧。分析师还认为,中期来看,美联储货币政策或边际转向宽松,一是由于美国经济下行压力进一步显现、衰退风险上升,二是5月中下旬和6月上旬开始,食品价格、原油价格已出现回落,这可能滞后1-2个月体现在美国通胀压力的缓和上,美国通胀或出现拐点,而工资-通胀螺旋的风险在工会力量趋弱的背景下暂时较低,或支持“滞胀”风险的下降以及未来美联储放松对于通胀的关注。


编辑:崔凯

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