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【高端访谈】投资需相信“长期的力量” ——访汇添富副总经理袁建军

新华财经|2022年08月12日
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相信“长期的力量”,专注于稳定统一的投资理念,不因市场行情、经济周期、业绩排名而动摇。汇添富基金副总经理袁建军表示,即使有短期回撤,汇添富鼓励基金经理“敢于坚持”。

 

新华财经上海8月12日电(记者杜康)近年来公募基金规模快速扩大,获得越来越多的投资者认可。根据中国证券投资基金业协会发布的数据,截至2021年12月,我国公募基金资产规模超过25万亿元,公募基金超过9000只。

另一方面,则是市场经历了2019年、2020年的“普涨”之后,2021年至今市场呈现出的显著“分化”特征。如何看待市场后续演绎逻辑,如何看待公募行业发展趋势?记者为此专访了汇添富基金分管投资的副总经理袁建军。作为行业头部基金公司,汇添富始终立足长期,坚持建立和完善可复制、前瞻性的投资和产品管理体系,并取得了不俗的中长期投资业绩。

投资需相信“长期的力量”     

数据显示,中国居民家庭理财资金中的股票、基金占比远远低于日本、美国等成熟资本市场。2021年国内公募、私募基金规模增量显著,出现了万亿规模的居民理财资金入市。

“我们认为这只是居民主动进行资产配置的起点。居民家庭理财资金入市将成为趋势,并为股市带来大量‘活水’。希望投资者建立对中国股票市场的信心,以及通过资本市场实现财富增值的信心。”关于2022年以来的市场波动,袁建军如是说。

短短一两年内,一些公募基金产品经历了从“网红基金”到“跌上热搜”的巨大转变。投资者当如何理性看待公募基金产品的涨跌,以及公募产品的配置价值?

“我们希望投资者能够坚持长期投资、定期投资、逆向投资。”袁建军建议投资者相信“长期的力量”。“与全球其他成熟资本市场相比,中国资本市场波动性较大,影响股价短期业绩表现的因素众多,可能是行业本身近期表现不好,存在阶段性错位;亦或是行业存在阶段性泡沫。很多有价值的企业需要较长时间才能够获得相应的股价表现。”

袁建军表示,投资者在购买产品的时候,容易出现两种情形。一种是只看收益。但这种收益往往是过去的,或短期的,投资者往往忽略产品本身的风险。这也是为什么有些投资者追逐网红基金但赚不到钱。第二种情形则是投资者对自己的风险承受能力不能真实认知或衡量,导致产品持有时间较短,面对波动无所适从,以及选择困难。

相信“长期的力量”,专注于稳定统一的投资理念,不因市场行情、经济周期、业绩排名而动摇,亦是汇添富的投资心决。袁建军表示,质地优良的上市企业,以及“高性价比”的上市公司在中长期往往会为投资者赢取较好的回报。

严格投资流程 拒绝“风格漂移

长期投资理念贯穿在汇添富投研的日常管理中,如坚持“投资风格不漂移”。

过去两三年间,市场上出现了不少医药、互联网行业主题基金为获取更好收益,追逐热门赛道的情况。“风格漂移”下,基金收益难持续,投机价值取向盛行。对此,袁建军表示,汇添富制定了严格的投资流程。“我们要求基金经理按照产品成立之初的投资策略、投资范围等契约内容进行组合管理,须遵照流程进行投资决策和执行。”

“不同行业的股价表现多呈现周期性,即使产品业绩受短期因素影响表现欠佳,我们认为也可以接受。重要的是选出好公司好股票。严守投资风格稳定的情况下,公募基金具有更好的配置价值。”据悉,与之相应,汇添富对基金经理的业绩考核周期拉长至三年左右。

选择权益类基金时,袁建军建议普通投资者重点考虑基金管理人因素。“评价一位基金经理时,风格稳定、业绩持续、价值观正确几个维度都很重要。所谓价值观正确,是指基金经理的投资收益来自于公司的业绩增长,而非短期市场博弈。要尽量挑选投资理念清晰、投研团队实力雄厚、产品业绩持续稳定的基金管理人。”

同时,袁建军建议投资者还需结合自身年龄、收入、投资期限、投资目标、风险承受能力等因素,选择合适的基金产品,并在此基础上进行一定程度的分散投资。

完善投研体系 重视人才培养   

2005年成立以来,汇添富逐步发展为国内一流综合性资产管理公司之列。根据海通证券发布《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》,截至2022年3月31日,汇添富基金近10年权益类基金收益率高达325.14%,在权益类大型基金公司中位列前三。

展望未来,袁建军表示,中国资本市场将更多呈现为结构性投资机会,因此“选股”能力是投研关键,目前汇添富投研体系、投资流程、团队建设、风险控制等均围绕此展开。

“投资研究体系方面,通过多年积累,我们形成了以产品为依托的垂直管理体系。我们将各优势行业,以及成长和价值风格小组垂直管理,并形成了行业总监、基金经理、研究员之间通畅的内部讨论通道,从而实现了整个投研团队高效协同。”袁建军称。

据悉,汇添富已经将医药、消费、TMT等具有长期可持续增长特性的行业投资做成主动权益特色,并在此基础上构筑起横跨海内外和一二级市场的完整产品线,形成独特竞争力。

此外,汇添富通过大类资产配置、行业配置、债券久期及类属选择等获取收益,为客户提供一站式资产配置解决方案。产品体系也不断丰富,如在FOF方面,汇添富已形成了覆盖全市场、全品类的公募基金研究体系,通过量化筛选与定性分析相结合的方法,对底层基金的风险收益特征进行精准识别,精选出优秀、风格稳定的基金产品。 

而在投研人才队伍打造方面,袁建军表示,汇添富也有一些独到法门。“人才是资产管理公司核心竞争力的来源。我们坚持社会招聘为‘辅’,自主培养应届生为‘主’,注重对其价值观和理念的引导,以及团队的‘传帮带’。目前来看,汇添富人才团队高度稳定,这为我们‘风格稳定化、业绩持续化、价值观正确化’的基金经理品牌提供了基础。”


编辑:林郑宏

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